冯矿伟新浪博客：蓝筹股的投资价值分析(2014-04-13)

蓝筹股的利好消息接踵而至，尤其是上周二和周四的大涨，皆是蓝筹的功劳！周二大涨是受到优先股利好刺激，周四的大涨是受到沪港通的利好刺激，一时间让投资者丈二和尚摸不着头脑了，是不是市场的风格要发生质变了？是不是我们的选股思路要革新了？带着问题我们详细分析一下蓝筹股未来的投资价值：

政策消息面利好蓝筹：（沪港通、优先股、政策市）

沪港通：沪港股市联通的消息被市场所热炒，A股以大阳姿态高调迎接。外资比较青睐股息率较高的蓝筹股，香港市场的主力军就是机构投资者（有别于A股），资金青睐估值优势明显的蓝筹股，所以此消息利好以上交所为主的蓝筹股、估值较低的大盘蓝筹股必将受到市场的高度关注，尤其是券商！沪港通同时为A股引入增量资金，解决市场流动性问题。此消息无论是否被市场所利用，都是不折不扣的利好，对A股走向国际化迈出了关键的一步，先赞一个吧！另，特别要注意一个陷阱：沪港通实施的时间间隔是6个月，那么此6个月的时间会怎样呢？如果大涨，等到全民有资格进场的时候，必然是顶部了，届时不要给酒足饭饱的主力买单——保护好自己。走向国际化是必经之路，而必经之路必然是需要改革阵痛的，所以A股未来面临着众多需改善的游戏规则，比如：涨跌停制度、T+0制度……

优先股：优先股的消息本身是存在很大争议的，利好权重、银行；利空二级市场！我们今天不谈优先股的利空，我们谈谈优先股的利好吧！优先股最大的意义在于为银行、保险等本来就不缺钱的公司实现便捷化融资，所以，优先股的利好剑指银行为首的权重股，上周二暴涨就是受到“优先股试点可能以银行为首批试点”的影响！所以，优先股的消息对银行和蓝筹百利而无一害，正能量啊！

政策市：管理层最近几年力挺蓝筹的消息层出不穷，而且每次消息一出，大盘必然报复性反弹，不信的话，你可以回看一下近几年暴涨日的消息面，基本上都和“管理层力挺蓝筹”分不开，国家政策鼓励、发展机构投资者，比如保险、养老基金、QFII、社保等等机构投资者，其实发展机构投资者的确是A股市场未来的归宿，中国资本市场的一个很大的特色：高换手率（很高）。我们是一个以散户为主的市场，尽管散户在中国市场中持有的市值仅有20%多一些，但却贡献了70%以上的交易量。近几年管理层力挺蓝筹的政策是对的，我们也在大力发展机构投资者，但罗马不是一天建成的，需要一个过程。

蓝筹股的投资价值：（蓝筹股面临价值回归、中小盘股面临去伪存真）

券商：券商我一直维持一个观点：“只要你看好未来的行情，就不能看空券商！”嗯，券商嘛，当然是靠“天”吃饭，“天”就是指行情，香港市场的主力军主要是机构投资者（有别于A股），资金自然青睐估值优势明显的蓝筹股，如此，沪港通必然为市场带来增量资金，券商经纪业务、券商在港业务都将大力开展，如果有大的反弹行情，券商不涨谁涨呢？所以，配置蓝筹的话，券商自然是你的首选之一！

银行：银行的投资价值也和大盘的趋势行情紧密相关，优先股利好银行估值的修复和提升，优先股的利好剑指银行为首的权重股，上周二暴涨就是受到“优先股试点可能以银行为首批试点”的影响！另，银行板块平均市盈率不到5倍，银行估值之低极为罕见和另类，而沪港通的消息面透露一个信号：外资比较青睐估值优势明显的蓝筹股，银行必将成为首选对象。所以，配置蓝筹的话，银行自然也是你的首选之一！

电力：低估值、高股息率作为蓝筹的选股主思路的话，电力板块、保险、交通运输板块也是首选之一！选择一个具备价值延续性的板块，还要考虑一个传统因素，脱离此因素的反弹是没有延续性的，充其量也仅仅是借助消息面的一种炒作罢了！即一个具备投资价值、具备价值延续性的板块，通常要满足两个要素：1、成本降低；2、需求激增；试想，如果一个行业的成本激增，而需求降低，此行业除了产能过剩之外，我再也想不到更好的结果！比如钢铁行业：铁矿石价格上涨、钢铁需求降低，如此钢铁行业产能过剩就是必然！

蓝筹股与中小盘个股的取舍：（蓝筹股面临价值回归、中小盘股面临去伪存真）

特点：中国资本市场的一个很大的特色：高换手率（很高）。我们是一个以散户为主的市场，尽管散户在中国市场中持有的市值仅有20%多一些，但却贡献了70%以上的交易量。尽管我们也在大力发展机构投资者，但罗马不是一天建成的，需要一个过程，所以此过程中，选股大原则基本不会改变。

选股：“价低而盘小”是“九龙戏珠”当中的重要元素，近几年呼吁蓝筹股行情的人很多，最典型的是股指期货刚刚推出的时候，当时很多人高呼“蓝筹股的春天来临”之说，多年之后的今天，蓝筹股的春天在哪里呢？2013年更加明显，大盘低迷下跌，创业板局部牛市，为何呢？其实道理很简单，市场的存量资金有限，除了抱团聚暖之外，他们也没有能力去撼动超级大盘股，像中国石油这样的大笨象，上市之初我计算过，中国石油一只股票涨停，大盘要涨120个点，这是什么概念啊，一般的资金到中国石油里面恐怕不能激起一丝涟漪。所以，场外资金更加青睐的仍然是中小盘个股，而非权重超级大笨象！

取舍：权重和中小盘个股的取舍，记住两句话即可：1、中小盘个股的市场，权重未必会有行情；——典型案例是2013年创业板局部牛市，权重持续低迷；2、权重股的市场，中小盘个股也会有利润；——典型案例是2010年国庆暴涨行情，中小盘后来居上；言外之意，即便是市场的风格真的发生转变了，对散户而言不是坏事，无非是给散户增加了一条选股的途径，在坚持原来的选股基础不变情况下，再适当考虑一下蓝筹股的利润，这是锦上添花的事情，而不是无法两全的事情。而蓝筹的股配置参考原则如下：1、思路：蓝筹股的配置主思路为低估值、高股息率；2、板块：券商、银行、电力、保险、交通运输等；3、传统思路：满足两个要素1、成本降低；2、需求激增；

牛市起航，A股的未来不是梦：（向股市最坚定的守望者——致敬）

一直有博友说我太拘泥于细节，而不注重大方向，其实不然，大方向不是不谈，而是不能总谈！沪指从2007年11月开始下跌，下跌周期长达六年多的时间，6年啊，估计卖烧饼都发家致富了！但所有的股民，所有现在还在坚持的股民，此6年收获了什么？除了贡献手续费之外，就是割肉、割肉、割肉。中国股市最坚定的守望者~~不容易啊！向股市最坚定的守望者——致敬，漫长深度的调整中，A股市场大喊牛市、钻石底、铁底之类的声音不绝于耳，但结果如何呢？结果是漫长深度调整6、7年。大方向确定之后，应该低下来头来做好每一天的交易，一步一个脚印的完成每一天的交易。中国股市已经成为全球资本市场的洼地，恐怕再也找不到一个市场比中国A股更具有投资的价值和投资的机会，全球资本虎视眈眈瞄准中国股市。中国股市最坚定的守望者，坚持了这么多年，一定不要错过历史赋予的投资机会。