宽带中国概念个股有哪些？宽带中国概念个股解析

宽带中国概念股

编者按：中国家庭将加快迈入“百兆时代”。上证报记者昨日从中国电信获悉，中国电信已正式启动第三次全国宽带大提速，全面推广100M宽带。

“中国电信在全国范围启动第三次宽带大提速，就是贯彻实施‘宽带中国’战略、提高宽带接入能力、优化信息消费环境、助力国家信息化的具体举措。”中国电信相关负责人表示。

据介绍，过去15年里，中国电信已主导过两次宽带大提速：第一次是在1999年，从56K拨号上网升级到ADSL上网；第二次是在2011年2月，中国电信启动“宽带中国·光网城市”，推出光纤入户20M家庭宽带服务。

关于第三次宽带提速，中国电信相关负责人特别提到，“一般来说，宽带达到8M，用户就可以无障碍观看高清视频。如果家庭用户达到100M接入带宽，在家里完全就可以创造一个互联网世界，通过100M光纤可以充分满足网络视频影音娱乐需求。”

中国电信宽带提速工程启动后，宽带建设施工类公司及宽带设备、配件类公司有望分得一杯羹，如初灵信息、亨通光电、通鼎光电、中天科技、奥维通信、烽火通信、长江通信、特发信息、三元达等。

不过，“百兆时代”对部分公司而言，并非都是好消息。有专家称，随着电信运营商提速，其他宽带接入商将受到考验，其中就包括在北京地区提供低速宽带接入服务的歌华有线。作为有线电视网络公司，目前歌华有线的最高接入速度只有15M，和100M宽带相差甚远，且价格上也不具备竞争优势。

而价格和速度上的差距将使更多用户摒弃电视等原有的视频收看渠道，视频节目的播放最终将转向互联网，网络视频产业将延续高增长势头。易观国际研究报告称，随着越来越多的人习惯使用移动终端观看视频，移动视频的商业化进程将进一步加快，预计今年下半年移动视频的广告收入会出现快速增长。

宽带上市公司个股解析：

1、国民技术（300077）：2.4G标准的受益龙头

国民技术是国内为数不多的具有自主创新能力的IC设计企业，公司在安全芯片市场占有率有明显的优势。目前公司的安全芯片USBKEY国内市场占有率已达72.9%。但从中国目前约2亿网银用户中，只有一半使用USBKEY来测算，市场仍存在一倍的成长空间。另外，除银行之外，USBKEY在其他行业（如证券交易系统）的大量推广使用，也给公司现有业务的成长打开了空间。

在移动支付领域，由公司和直通电讯开发的2.4G移动支付标准RF-SIM方案已被中国移动排他性采用。由于2.4G移动支付标准RF-SIM方案能在移动终端上实现RFID标签与SIM卡合二为一，在运营服务层面将手机卡号和支付账户融合，实现了手机现场支付的创新功能，较目前移动支付市场国际通行的13.56M非接触智库卡标准有更好的技术优势。

虽然目前国内进军移动支付产业的中国银联、中国移动、中国联通和中国电信四大巨头使用的移动支付标准不一。但经过多年的产业链实验和培养，移动支付业务标准方案现已上升至国家层面。根据国金证券（600109）陈云红的研究报告，虽然目前国际通行的是13.56M非接触智库卡标准，但无论是出于国家信息安全角度考虑，还是从鼓励创新角度考虑，拥有核心专利技术的2.4G移动支付标准有望升级为国家标准。

作为2.4G移动支付标准RF-SIM芯片的主要提供商。一旦2.4G标准成为移动支付的国家标准，这个蕴含500亿元产值的新市场，将给国民技术带来爆发式的成长空间。

国金证券的研究报告认为，考虑2.4G移动支付标准可能成为国标所带来的广阔市场空间，和公司作为行业内龙头，以及极具自主创新能力IC设计公司的地位溢价，强调对公司的买入评级。在移动支付获得推广的情景下，预计公司2010~2012年的业绩为1.92元、3.26元和4.32元。

2、亿阳信通（600289）：新业务仍需等待

公司是国内电信运营支撑系统和智能交通领域的软件开发和系统集成商。受到奥运会与电信重组的影响，公司08年业务与净利润增速大幅放缓。09年受益于处置科大讯飞（002230）股权形成的投资收益，净利润增长11.74%，超出营业收入增速。总的来看，目前公司业绩表现不佳，预期中的3G建设对公司业绩的拉动作用并未体现。

网管业务平稳增长，三网融合带来新增市场

内容应用是OSS市场最主要的增长驱动力。由于3G内容应用市场拓展受阻，运营商现有的OSS系统已经能够维持日常业务需求，因而对系统的升级换代需求降低。如果不考虑未来3G应用的爆发，预计公司未来OSS类产品业务收入将维持在7%左右。但如果考虑到三网融合，预计2012年公司此类业务收入将有爆发式增长。

智能交通机电工程的领导者

公司主要从事高速公路机电系统集成项目，毛利率较低。未来公司将逐步深入城市轨道交通领域的通信、监控、指挥调度、收费系统，智能交通业务毛利率有望得到提高。

增值业务增添亮点，但利润贡献尚需时日

公司进入移动互联网、物联网和手机支付等领域，这些领域目前都是市场热点，但未来利润贡献尚需时日。

3、三维通信（002115）： 明确未来方向

第一，公司将网优服务与支撑系统作为未来发展的新型增长点，从而对冲传统网优覆盖设备毛利率逐渐走低的趋势。我们认为公司在选择发展方向上考虑了上下游的整合，进入市场前景良好的网优服务和网优软件行业，如能成功增发有助于公司长期发展，并与原有网优设备业务产生协同效应。

第二，由于网优服务行业市场份额集中度较低，全国有上百家的电信网络设计服务供应商，2千多家的网络运维服务公司，市场规模达千亿元的级别。市场份额较分散，且规模对于三维而言足够大。公司规模扩张确定性较大。增发盈利有保障。

第三，本次增发公司除了进一步推进向网络优化外包服务进军以外，还计划布局网优相关软件产品开发和销售。目前网优软件系统产品毛利较高，属于公司有待开拓的蓝海行业。

第四，公司预期增发项目吸纳高新技术人才2，500人。其中从事无线网络优化技术服务外包业务人员1，800人，产值34，000万元/年；从事软件产品开发、生产、销售及管理人员700人，配套软件、硬件销售收入为5，862万元/年，达产后实现净利润6850万。内部收益率17.12%。我们认为，参照同类公司ROE指标，这个预测是相对稳妥的，如果实施顺利，后续存在超预期可能。

结论：

根据我们调整后的估值模型，按增发2500万股计算，重新测算三维通信2010-2012年的eps为0.47，0.55，0.66元。按19.18元计算，动态市盈率为40.7，34.9和28.9倍。长期看目前的估值水平处在合理区间。短期虽将摊薄明年的eps，但市场受利好激励影响，存在一定交易性机会。

4、高鸿股份（000851）：在传统业务基础上拓展多元发展空间

预计2010-2012年公司EPS分别为0.14元、0.25元和0.36元。由于新型业务体系建立和募集资金项目建设需要周期，我们预计2012年公司业绩才得到全面释放。我们维持对公司“中性”的投资评级。但低集中度的IT零售市场正处于由传统模式向连锁模式的嬗变中，公司作为行业整合者值得投资者长期关注。

5、紫光股份（000938）：业绩增长仍未恢复

公司收入同比增加10%，不过成本增速达到了12%，故毛利率和去年同期比有所下滑。费用控制方面公司做的仍然不错，同比均有较大幅度的降低。不过EPS增加不多，仅1分钱不到。

硬件产品业务毛利率进一步降低，未来出现大幅反弹可能性不大

随着上半年伴随着企业换机潮以及windows7推出对PC行业的刺激，公司代理的HP产品销量上有所增加，但由于代理商在整个PC产业链中份额受到严重挤压。HP通过降价策略扩大销量，但公司的毛利率空间受到进一步的压缩。我们认为这种格局在未来的数年内仍将持续，由于像公司这样成规模的代理商资源也相对较为匮乏，所以毛利率水平应当维持在一定的区间内波动。但由于自己不掌握核心技术，所以要想在代理业务的收入和毛利水平上取得突破可能性不大。

期待图文连锁业务模式能有效推广

我们认为，公司能够借助在扫描领域的优势地位及较高的市场份额和品牌知名度，推广自己的图文连锁业的发展。公司已经在北京进行了试点，目前主要走写字楼这种高端路线。从上海的图文连锁市场情况来看，像联邦金考、荣大快印已经有数家分店。不过前者走的标准化路线，后者走的专业化路线。我们认为如果紫光能够在驻场打印服务领域深耕的话也许能够打开一片天空。

6、超声电子（000823）：市场需求旺盛

一、CTP技改实现“Sensor+模组”，定位于国内客户。与今年试产的触摸屏有所不同，明年公司将实现自主研发的Film技术和市场主流Glass两种工艺的制程，并积极跟进电容屏技术的演变，如In-Cell等；生产工艺方面，公司采用的是2.5代线，主要设备采购于日本，明年3月设备入厂安装，ITOFilm和ITOGlass均来自南玻，玻璃基板来自康宁和彩虹；客户定位方面，公司将继续保持与联想lephoen二代的合作，明年将集中于中兴、天语等国内厂商，如果明年市场需求打开，触屏毛利和业绩贡献将会更高。HDI板明年将提价，铜价上涨影响不大。高阶HDI市场需求2010年上半年一直未打开，但下半年已经开始明显回升，加上iPhone4开始采用4阶HDI，导致市场不断升温；公司在HDI产品上技术居于国内领先，国际一流的水平，品质已经受到摩托罗拉、诺基亚、苹果等客户的认可，国内主要竞争对手是台资厂商，如昆山沪士电子等。

二、预计公司明年HDI价格和毛利都将提高，一改当前PCB产品毛利倒挂的情况；此外虽然铜占覆铜板CCL的成本为30%-40%，但是占PCB的成本仅为3%，故在HDI提价预期下，铜价对公司业绩的冲击影响有限。

三、高端CCL技改。生益科技（600183）是公司高端CCL的提供商，公司目前CCL已经实现部分自给，但是高端CCL，尤其是环保板方面，依然依赖于生益科技。明年公司将在这一领域取得突破，能有效的降低高端PCB产品的成本。

四、PCB环保政策影响并不显著。十二五期间国家和地方政府对PCB环保的限制将会更加严格，公司从2003年就已经开始了污水处理等技改，目前在环保水平上居于同行领先地位，总体上环保政策趋紧对于公司影响不大，当然未来随着产能的提升，环保设施处理容量和处理效果都需要进一步提高。

五、盈利评级和投资预测：多年来公司在技术和客户方面建立了较强的领先优势，明年HDI提价、高端CCL突破、触屏量产将带动公司业绩有较大幅度的改观，我们给予“推荐”评级。预计2010年、2011年、2012年三年EPS分别为0.39、0.59、0.78元。

7、中兴通讯（000063）：2012年将是中兴从量变到质变的转折点

国内收入看点：10年增长4.5%、11年增长17%。我们预计，2011年国内电信资本开支将增长3%，将好于我们之前的预期，其中，宽带网投资预计增长30%，3G投资略有下滑，但考虑TD四期的延迟效应，实际设备投资略高于10年，3G终端更是明年的主要亮点。海外市场未来3年复合增长预计30%。从业务分类看，主要增长亮点来自于WCDMA、光通信、宽带接入、数据通信和3G终端等产品的增长；从区域分布特征看，重点拓展区域是西欧、独联体、北美市场，以及亚太的发达市场；

三项费用率将出现持续下降：12年将较10年预计下降3.6%。10-13年三项费用率分别预计为24.78%、22.92%、21.18%和19.70%，下降主要驱动因素来自于研发成本占比下降1.7%、分销成本占比下降1.1%和管理成本占比下降近0.8个百分点；

未来三年收入增速约20%，EPS增速超30%：10-13年，我们预期中兴实现收入分别为689亿元（增速14.3%）、857亿元（增速24.4%）、1032亿元（增速20.4%）和1227亿元（增速18.8%）；10-13年，EPS分别预计为1.05元（增速22.5%）、1.43元（增速33.6%）、1.83元（增速32.1%）和2.45元（增速32.0%）。

投资建议

十二期间中兴通讯将实施从单纯追求规模增长的方式向同时强调规模和质量并行增长方式的转变，转型的内在动力在于新兴市场需求增速趋于平稳、发达市场论持久战，研发效率改善、销售成本控制以及管理效率提升是当前公司当务之急，为了保证转型顺利推进，我们预计明年公司推出激励计划和再融资的可能性大。另外，我们看好公司在十三五的战略新兴产业的行业性机会，我们认为当前价格是很安全的买点，长期上涨空间大。

8、武汉凡谷（002194）：低需求慢投入正在瓶颈期，新产品新客户新年仍可期

盈利预测与投资建议公司作为一个仍拥有传统优势的龙头企业，如果新产品、新客户发展顺利，未来随着移动网络建设速度的恢复，仍存在持续发展的机会。我们预计2010-2012年公司实现营业收入分别为10.13亿元、11.75亿元和14.09亿元；归属母公司股东净利润分别为2.76亿元、3.38亿元和4.08亿元；实现每股收益分别为0.50元、0.61元和0.73元。

9、三元达（002417）：电信广电齐发力，业绩增长诚可期

运营商大规模Wlan建设带动公司营收快速增长。公司主要从事网优覆盖设备供应与相关的运维服务业务。报告期内，公司两大主业均实现了45%以上的高增长。具体来看，受益于运营商大规模的WIFI热点建设浪潮，公司覆盖设备及相关系统集成业务分别增长了46.62%以及51.37%。与此同时，公司进一步加强了服务团队的建设，通过覆盖全国的本地化业务团队，为运营商提供了快捷、高效的优化服务，从而使得运维服务业务实现了8.91%的稳定增长。

成本控制合理，费用率稳中有降。报告期内，公司期间费用率为25.90%，同比减少0.93个百分点。其中，销售费用较上年增加了63.13%，销售费用率同比上升1.63个百分点至14.32%，主要系公司业务规模扩大，销售人员薪酬增加所致。管理费用率同比下降了1.96个百分点，表明公司规模效应已开始逐步显现。此外，由于超募资金取得的利息收入增加导致公司财务费用率减少0.61个百分点。

兼顾广电领域，CMMB业务有望为公司业绩带来新增长。在数字电视领域，公司目前已完成了安徽，湖南等地的国标地面数字电视传输试验。此外，移动多媒体发射机软件监控平台业务在内蒙古及新疆也成功中标。随着中移动入股中广传播，CMMB覆盖设备的建设力度有望加大，该项业务也有望成为公司业绩新的增长点。我们预计2012年公司CMMB业务将贡献收入5000万元左右。

运营商“无线城市”战略利好网优覆盖设备行业稳定增长。为了应对后3G时代数据流量的激增，运营商们纷纷加码了WIFI热点的建设。其中，中国移动提出了“无线城市”战略，并已与31省的217个市政府签署了建设无线城市战略合作协议，预计在未来三年内将建设超过600万个AP（无线访问接入点）。随着无线城市建设高峰的到来，未来2-3年都将是WLAN建设持续繁荣的时期。公司作为国内领先的Wlan覆盖设备提供商，必将充分受益。

10、光迅科技（002281）：传输网投资增长带来快速盈利改善

2012年收入结构将发生明显变化，进而使得整体毛利率出现明显回升：公司2011年及2012年毛利率下降的主要原因在于：1、毛利率的明显下降，主要由于低毛利率的无源器件收入比重进一步上升，拉低整体毛利率；2、同时，无源器件产品本身由于价格较大幅度下行，其毛利率也出现了大幅下滑；2011年，公司无源器件产品的毛利率大幅下滑7.16个百分点仅为7.71%。我们判断，随着2012年二、三季度国内传输网投资逐步启动，将使得公司子系统产品的收入出现快速增长。由于子系统产品具备更高的毛利率，收入结构的变化将使得公司整体毛利率出现明显回升。

传输网投资大幅增长，且公司产能瓶颈解除，为公司快速发展提供保障：我们判断，中国2012年传输网投资将呈现40%左右的增长。传输网的投资增长加快，将对公司子系统等高毛利率产品形成更大需求，从而间接提升公司盈利能力。另一方面，随着公司募投项目将在2011年投产，一直困扰公司发展的产能瓶颈问题可望得到极大缓解。

11、日海通讯（002313）：开局良好，仍将高增长

业绩高增长。2012年1季度公司实现营业收入2.79亿元，同比增长75%；净利润1977万元，同比增长66%；摊薄每股收益0.10元。由于此前公司已公告1Q业绩预增幅度为60-80%，因此符合市场的预期。公司预计今年上半年净利润将同比增长40-60%，对应EPS为0.44-0.50元。

公司营业收入增速加快。1Q营收大幅增长主要原因为：①连接器（配线+保护类）产品延续了2011年快速增长趋势，同比增长55-65%，反映出2011年底的订单持续高增长。②1Q收入占全年比重低，基数小，而工程服务收入（约2000-3000万元）又开始并表，进一步增加了当期收入。

毛利率提升1.4个百分点，期间费用率上升2.6个百分点。1Q综合毛利率同比提升1.4个百分点至33%，我们分析主要得益于招标规则微调，运营商更重视产品质量，价格下滑幅度放缓，加之公司大规模的采购量，对上游具有议价能力，成本控制有所加强。期间费用中的销售费用、管理费用分别同比增长95%、69%，主要是由于1季度发放人员奖金导致，但从全年看，不会成为利润增长的负担。

光配、铜配产品将全面增长，工程服务收入预期不变。今年运营商不仅继续加大宽带投入，还加强了3G基站的投入。宽带、3G（含LTE）投入将分别增长5%、15%，而受益于投资结构的变化，光配、铜配产品均可实现快速增长，预计2012年日海通讯相关产品收入至少可维持40%的增速。

公司已渗透至工程服务领域，全年3亿元的收入目标维持不变，预计从2季度起工程服务业务开始提速。另外：①公司海外战略稳步推荐，11年海外收入已同比增长75%，收入占比达到6%，12年仍存高增长预期。②PLC芯片项目预计在2季度内达产，有助于公司ODF毛利率提升。③武汉基地在下半年逐步释放产能，以缓解目前产能偏紧的状态。

12、春兴精工（002547）：毛利率有望获得改善，铝合金机壳将带动业绩增长

铝合金机壳将带动公司业绩增长

公司机壳业务目前接单并不困难，只是产能出现短暂的瓶颈，但新CNC 设备将在5-6月底基本到位，届时公司机壳产能将获得大幅提升，四季度机壳月产能有望达到5万套，满足三星的订单需求。从目前状况来看，三星机壳订单有望在今年贡献4500万左右的利润。而三星5系业务，公司主要给三星做冲压处理，所以没有涉及到CNC 机加工，我们保守估计这块应该带来约400万的利润。而传统结构件业务也有望新增利润2000万左右，另外，公司11年1000多万的汇兑损失在今年有望消除掉。

13、大富科技（300134）：收购安德鲁中国工厂，基础更加夯实

拟收购安德鲁中国工厂，进入美国市场，12年业绩增厚0.22元通过本次收购大富科技拓展了移动通信射频器件、结构件的产品种类和生产能力，实现公司产业链优化及整合。其次大富科技可通过本次收购成为美国康普公司的战略供应商，获取了公司进入北美市场的渠道。本次收购未包含核心技术积累与知识产权，因此估值较低。方案是：现金15910万元，折合PB 1.17倍，PE 4.5倍。安德鲁之所以出售公司，是因为公司主要做设计、组装，并不涉及从磨具、切割、镀膜等机加工等环节，2011年净利润率为7.6%，寄期望于大富科技未来能够帮助安德鲁持续降低成本。

公司在《收购可行性研究报告》做了相对审慎的预期，2012年实现收入3.7亿，净利润7000万，为此增厚业绩0.22元。无线行业尚处在底部蓄势阶段，2013年将成为全球4G年

大富科技上市时，行业中疑虑较多的是其作为射频制造企业，毛利率较高，随着华为的猛烈打压，公司2011年的综合毛利率已经降至35%，由于2012年无线行业的景气度不高，走访中我们也认为今年毛利率不会立刻恢复，因此对公司的各项业务毛利率做了推敲，结论是，今年公司的毛利率将会处于历史低点，大约30%-32%的水平。如此毛利率将不再可能下降（同行业的机构件公司相比略低）。

今年的营业利润和去年大约持平或者微幅增长。期间费用的变化趋势是，销售、管理费用率与去年持平或者略有下降，财务费用率有上升。

投资建议一季报EPS0.01元，同比大幅下滑。原因是华为的订单毛利率过低，而新产品少量出货但尚未构成支撑性贡献。我们估计今年的业绩在不考虑收购的情况下，大约和去年持平，EPS约为0.60元左右。其实现路径大约为1-4季度，0.01元，0.15元，0.20元，0.25元。

本次收购不构成重大资产重组，公司2012年将增厚0.22元备考业绩，全年EPS为0.82元。我们预计，明年公司将实现39%左右的增长，净利润大约增速为40%-50%，因此13年EPS大约1.2-1.3元（含本次收购）。

公司是民营企业中为数不多的大规模引入爱立信、阿朗等跨国公司人才的企业，且战略路径是全球无线射频领域的中国替代，也顺应全球设备制造行业的大趋势，建议可在2-3季度密切关注。

14、中京电子（002579）：国内客户开拓顺利，成本控制是关键

2011年公司主营业务印刷电路板（PCB）收入较上年同期增长24.34%，其中双面板收入2.13亿元，同比增长40.35%；多层板收入1.81亿元，同比增长11.32%；铝基板收入223.44万元，同比增长59.57%。双面板增长较快主要因为产能增加，且客户订单增长较快所致。

业务倾向国内，客户开拓顺利

2011年公司国内销售2.98亿元，同比增长40.78%；国外销售1.02亿元，同比下降7.20%，主要因为国际市场需求下降所致。2011年公司加大力度开拓国内客户，公司用有TCL、普联、华阳通用、索尼、日立、日森科技、光宝科技、光弘科技、LG、比亚迪（002594）等客户，新开发了同维、桑迪、Circuitronix等新客户，并促成了普联科技、光宝科技等客户订单的跨越式增长。

成本上升较快，毛利率下降

公司营业成本同期增长34.81%，全年毛利率下降6.45个百分点，其中双面板毛利率为10.96%，下降3.92个百分点，多层板毛利率为22.91%，下降7.22个百分点；主要因为原材料覆铜板、半固化片和金属价格高位运行，人力成本增长较快以及产品销售价格下降，同时公司产品结构发生变化，毛利率较高的多层板销售占比下降，毛利率较低的双面板占比上升所致。