LED行业概念股有哪些？

LED行业概念股

延续去年的火热行情，LED产业开年即受资本市场热捧。(股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。)2014年LED全行业利润料增两成

市场炒作背后的逻辑是，美国2014年起禁售白炽灯，LED照明有望复制去年的欧洲市场行情。行业人士坦言，美国销售渠道不同于国内，市场开拓不容易。尽管如此，阳光照明总经理官勇仍旧乐观：“2014年，全行业利润至少增长20%。”

2013年，LED照明产品在商业照明和家居照明领域大放异彩，LED室内照明应用首次超越户外景观照明，以超过80%的速度增长。下游照明领域的火热，也惠及LED产业链的中上游企业。

“今年，商用照明将开花结果，家居照明也会迅速启动。”官勇在高工产研新兴产业投资策略会上对今年的市场充满信心。他认为，下游市场打开，将给整个产业链带来巨额利润，上游芯片产能过剩局面已经得到有效缓解。

过去几年，各地方政府出台对进口LED外延芯片生产设备补贴政策，导致上游芯片厂商大量外购生产设备，造成局部产能过剩(中低功率芯片供过于求)。不过，去年LED照明市场启动，消化了部分产能。“目前情况看，芯片市场基本达到平衡。” 高工LED总裁张小飞接受记者采访时表示。

在此形势下，国内芯片厂商龙头企业三安光电近期启动定向增发募集资金，将原来产能扩充一倍。

“好的企业，2014年的利润至少应该翻倍，利润增长率只有50%的企业可能都有问题。”官勇认为，资本市场上LED板块在去年经历一轮上涨，今年大多数上市公司可以兑现市场预期。不过，在行业整合的大趋势下，资金实力不强的小企业将有危机。

LED行业进入迅速发展时期，相关公司必将受益，A股市场中不乏LED企业，例如阳光照明、德豪润达、天龙光电、三安光电、法拉电子、长方照明、聚飞光电、华灿光电、鸿利光电等，投资者可多关注。

阳光照明:发展与转型并举,看好公司前景

阳光照明 600261 电子行业

研究机构：宏源证券分析师：李振亚 撰写日期：2014-02-19

14年全球LED应用市场有望保持40%以上高速增长。一方面受益于全球“禁白”政策不断推广,节能灯及LED 灯市场份额将快速提升;另一方面,伴随LED 灯成本降低及效能提升,LED 较之节能灯的比价关系明显改善,预计LED 在全球照明市场的渗透率将从当前10%提升到16 年50%水平,市场迎来快速增长良机。

公司作为全球LED 应用产品主流供应及品牌商,有望最大化受益行业高景气度。14 年公司LED 产能有望实现翻番以上增长,随着全球范围内LED 需求快速增长,公司作为率先布局该项业务的贴牌供应商及品牌商,成为最明确受益者之一。

公司在高速发展的同时积极调整发展模式,力争在未来竞争中抢占战略制高点。14 年的重要看点在于公司对渠道大客户的开拓和梳理,未来通过打造多元化渠道降低运营风险是公司一项重要举措;此外,打造自有品牌及提升灯具销售比重亦是公司转型升级的重要方面。

盈利预测及投资建议。我们预计公司2013~2015 年净利润增长率分别为22.37%、48.11%、24.05%,实现EPS 分别为0.40 元、0.59 元、0.73元,维持公司“买入”评级,建议中长期关注公司投资机会。

风险提示。市场竞争加剧导致盈利能力下降;大客户占比高导致订单波动;国内自有品牌及渠道建设进程较慢导致未来市场占有率下降。　德豪润达:深耕微笑曲线两端，立足自有品牌建设

来源： 东兴证券 撰写时间： 2013-12-12

关注1：公司致力于倒装芯片研发，光效和生产成本均有所改善

由于公司LED业务相较于其他对手起步较晚，因此公司希望通过采用不同的技术路线以缩短与对手间的差距。首先公司采购的外延片生产设备全部为4寸MOCVD，是目前世界上少数量产4寸外延片的企业。与当前流行的2寸外延片相比，4寸外延片在切割芯片过程中可以提高有效切割面积，从而降低单颗芯片的生产成本。其次，公司致力于国际先进的倒装芯片技术的研发并已进行量产。与传统正装芯片相比，倒装芯片发光效率更高，多用于路灯等大功率照明设备。并且单颗芯片光效的提升减少了芯片在光源中的使用数量，提高了LED光源的稳定性。同时倒装芯片生产成本相较于正装芯片可降低20%左右。

关注2：公司与雷士照明合作积极开拓下游应用市场

自2012年底成为雷士照明第一大股东以来，公司LED照明产品销售渠道得到显著提升。鉴于雷士照明在工程承接商中的良好信誉，使得公司产品通过雷士的渠道大量销往工程和商业照明市场的同时，可以享受较高的毛利水平。并且雷士在全国铺设有3000多家专卖店，为公司LED灯具在零售端的销售提供强大支持。

关注3：公司完成产业链一体化整合，以品牌建设为核心目标

公司在LED领域已经完成上游芯片、中游封装和下游照明应用的全产业链整合。从格局来看，公司在上游芯片和下游渠道方面投入力度最大，中游方面目前只建有一个中型封装厂。这种哑铃型产业布局形成的主要原因在于芯片和渠道是LED行业的技术核心和营销核心，同时掌握两者的企业在市场竞争中将占有主动权，这与目前国际LED大厂的发展思路相似。而中游封装方面由于技术变革的不确定性和国内充足的产能建设，降低了公司在该领域的投资意愿，因而投入相对较少。公司完成产业链整合的主要目的是希望借助自身的技术和渠道优势推广自有产品品牌，以谋求更高的产品利润和长久稳定的发展模式。

结论：

公司芯片产能在国内位列前三，且掌握核心生产技术，在满足市场需求的同时也可以摆脱公司自有应用产品对上游其他芯片厂商的依赖，在内销和外售方面实现双重获益。同时雷士照明作为公司主要渠道商在工程端和零售端均享有较高声誉，为公司自主品牌的建设打下坚实基础。预计公司2013年-2015年营业收入分别为33.72亿元、47.71亿元和68.04亿元，归属于上市公司股东净利润分别为1.16亿元、2.26亿元和3.57亿元，每股收益分别为0.10元、0.19元和0.31元，对应PE分别为83.50倍、42.83倍、27.12倍。首次关注给予“推荐”投资评级。

三安光电:芯片龙头获紫金矿业订单

三安光电 600703 电子行业

研究机构：长城证券 分析师：王霆,袁琤 撰写日期：2013-12-30

投资建议

公司是国内最大的芯片厂商,获得紫金矿业3亿的LED订单。公司目前产能较满,获得增发方案通过后将继续扩产,受益LED照明的发展。我们预测公司2013-2015年EPS分别为0.75元、0.95元和1.12元,对应PE为33.2倍、26.4倍和22.4倍,维持“推荐”评级。

投资要点

获紫金矿业3亿订单:公司与紫金矿业和福建安信能源签订了《合作框架协议》,为紫金矿业集团以及各子公司提供LED产品,由安信能源以合同能源管理模式具体实施。两年内(最长不超过三年)采购LED照明产品不低于3亿元人民币。LED产品包括LED室内照明、LED亮化照明、LED路灯、LED工矿灯、LED井下灯等。安信能源先投资,紫金矿业以改造完成以后节约的电费,连续十年支付给安信能源作为收益。安信能源保证项目全部实施完成后节电率较改造前可达60%以上。

芯片产能满:公司LED芯片主营业务需求旺盛基本满产。目前,公司总共有MOCVD机器162台,其中芜湖103台,天津19台,其他在厦门。明年芜湖还会扩产100多台,但会逐步视乎市场情况来扩产,公司增发方案已经通过。目前公司的产能中30%是四寸片,公司计划2014年底四寸片比例能提高到70%。公司目前是国内最大的MOCVD机台拥有厂商,是绝对的国内芯片龙头。虽然国内前几年扩产MOCVD机台很多,但真正实质开启商业化生产的不到一半。公司的产品在下游封装厂的应用比例正在逐步提升中,体现了公司产品的性能良好和工艺的完善。

前期收购联盟战略:为实现公司战略发展目标,公司收购美国流明公司100%股权。通过本次收购,有利于进一步提升公司LED外延和芯片的核心技术和渠道,进入全球LED外延片和芯片核心专利技术授权网络,成为国际大厂供应商,相关专利100多项。另外公司与下游阳光照明联盟,共同研发新光源,拓展市场渠道和优先使用产品。公司收购台湾璨圆股份则是拓展了台系优势产业链。

LED照明行业高速发展:LED照明渗透率正在快速提升,一方面来自于价格快速下降到达甜蜜点,另一方面是全球各国的白炽灯禁售政策。2014年LED照明产值将达178亿美元,LED照明产品出货数量达13.2亿只,较2013年成长68%。其中最受欢迎的球泡灯2014年将增长86%,LED灯管增长89%。公司作为国内最大的LED芯片厂商,必将受益。

风险提示:LED行业发展低于预期,行业竞争过度。

法拉电子:薄膜电容在新能源领域的快速成长

来源： 中投证券 撰写时间： 2013-12-03

之前公司从事传统电容器行业、在资本市场是低估值蓝筹形象，但是随着公司将战略重点聚焦在新能源薄膜电容器(光伏等)、尤其是14年中期公司新能源扩建项目正式投产，未来的成长空间被打开，这将有效提升其业绩和长期估值水平。伴随公司从低估值蓝筹向成长股转变，我们认为将出现一波较大的投资机会。

投资要点：

公司是具备国际级竞争力的薄膜电容器(含电容器用金属化膜)制造商，未3年来新能源电容器的占比将提升1倍。目前公司薄膜电容器营收规模在10亿元左右，下游市场按行业细分：照明50%、家电25%、通信5%、电源10%，新能源10%左右;我们预估未来几年新能源电容器占比将从目前的10%将提升到25%以上。

目前我国新能源领域光伏逆变器市场快速成长。目前国内逆变器市场中，阳光电源等国产品牌占主导地位(阳光电源为国内最大逆变器生产商，市场份额30%左右)，除IGBT从国外进口外，其他电容等电子元器件主要采用国产。因此我们预计光伏逆变器用电容的需求未来三年将随国内光伏市场的爆发而获得大幅增长。

公司战略重点：新能源薄膜电容器、近3年新能源业务收入有望实现翻倍增长。未来公司将坚持新能源战略、并在2012年8月启动了“新能源用薄膜电容器扩产项目”，投资1.12亿元、新增新能源用薄膜电容器3亿uF/年的生产能力。目前，公司新能源业务收入12年约4000万元、13年估计8000万元，14-15年仍有望实现连续翻倍、达到3亿元以上规模。

后续产能不是问题，公司有雄厚的资金实力随时满足市场需求。公司资本结构非常健康，截至2013年Q3，公司仅有800万的短期负债，账上资金高达6.3亿元，我们评估下游需求如高速成长，公司有能力满足需求。

考虑到公司持续稳健的运营风格，我们对公司新能源战略的前景抱有极大信心。10年来(除2012年外)，公司运营均表现了持续的成长性和稳健性，营业收入年均增长17.1%(扣除12年则为18.1%)，毛利率维持在36-37%，净利润年均增长15.4%(扣除12年则为19.6%)。我们有理由相信：如此稳健的运营团队对新能源薄膜电容器的战略性定位、必定基于其对行业的深刻理解，我们对公司战略前景抱有极大信心。

“强烈推荐”评级、目标价格29元。预计公司13-15年净利润分别为2.72、3.26和4.06亿元，每股收益分别为1.21、1.45和1.81元。给予“强烈推荐”评级，目标价29元/股、对应2014年20倍PE。

风险提示：新能源业务需求低于预期、扩产进程低于预期、传统市场需求波动等

聚飞光电:耕耘高端市场，坚定看好公司照明业务长期回报

研究机构：浙商证券 日期：2013-12-29

公司始终选择稳健经营，保持弹性

聚飞光电理解稳健与躁进之间的差异，面对新产业的发展与投资，公司基于对自身的评估，始终采用循序渐进的方式，一步步的渗透(如大尺寸背光)，或是采顺藤摸瓜的形式，逐步将客户的不同产品纳入自家的供应链中(例如增光膜)。研报认为，聚飞光电稳健的开拓不同新产业，从小尺寸背光到中尺寸、大尺寸背光、照明、增光膜、闪光灯等，从持续成长的角度，尝试各种不同的可能，小规模、循序渐进的作为，才能保持弹性，随时依据市场情况进行调整。

高端照明市场建立知名度是当前主要策略

随着LED照明的崛起，相关企业积极推进的同时，公司依然采取循序渐进的策略专注于品质加优质客户的策略，短期内似乎难以见到瞬间爆发放量的迹象，但是，研报认为，公司以LED照明的高端市场为起点，将逐步建立起在LED照明产业中的知名度，之后更藉此成为品牌LED照明终端企业供应商。而且，研报跟踪的情况显示，国内LED照明出货量高成长更多的在中低端市场，大多数公司将仍然无法摆脱增收不增利的格局，因此，公司当前在中低端市场简单的放量出货意义不大，高端市场以及盈利能力是公司主要的考量标准。

公司LED照明长期成长动力以及盈利能力将超市场预期

在可盈利的高端照明市场，大陆部分企业由于封装晶粒技术不过关，大量的优质终端客户订单转移到台湾企业，研报认为，聚飞光电专注于高端市场，目前台湾竞争对手的高端客户订单，将不断的被公司蚕食，逐步转移到公司手中。研报认为，聚飞光电照明业务尽管短期内难以见到瞬间放量充营收的迹象，但是，在公司品质加优质客户策略中，公司将会循序渐进的把照明目标客户一个一个纳入客户名单中，达到长期成长并且盈利的目标。从研报基于对台湾同类企业照明业务成长动能分析，研报认可公司这一策略，并且相信2014年下半年开始公司照明业务将逐步带来更大的惊喜。

盈利预测及估值

预计公司2013-2015年营业收入8.04、12.84、19.15亿元，同比增速62.38%、59.64%、49.24%，净利润138.33、211.76、305.91百万元，同比增速51.14%、53.08%、44.46%，EPS0.64、0.97、1.41元，PE31、21、14倍，研报认为，公司未来成长逻辑除了国内市场产业转移红利持续以外，进入海外市场供应链体系以及新应用领域的开拓是高成长持续性的新的引擎，研报坚信公司凭借技术、管理、品质优势顺利进入海外市场，新应用领域不断突破，继续给予买入的投资建议。