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南水北调概念股有哪些?最新南水北调概念股一览

2014-12-28 11:42 作者: 来源: 殷保华学习网 浏览: 我要评论 字号:

摘要: 南水北调概念股有哪些?最新南水北调概念股一览 12月27日电(记者孙洪磊)27日上午,长江水抵达南水北调中线天津市内配套工程的第一站——曹庄泵站,流向天津滨海新区的津滨水厂,并从这里进入天津的千家万户。 记者站在泵站水闸处看到,尽管天津室外温度很低,但经过千里...

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南水北调概念股有哪些?最新南水北调概念股一览

12月27日电(记者孙洪磊)27日上午,长江水抵达南水北调中线天津市内配套工程的第一站——曹庄泵站,流向天津滨海新区的津滨水厂,并从这里进入天津的千家万户。

记者站在泵站水闸处看到,尽管天津室外温度很低,但经过千里跋涉的长江水水面并无结冰,平缓流动。

天津市自来水集团总工程师何文杰说,为保障各水厂切换平稳过渡、安全运行,引江水进入天津后,将在各家水厂分阶段、分步骤实施水源切换,其中,位于滨海新区的津滨水厂目前已经率先切换,该水厂覆盖的天津市东丽区、津南区及滨海新区部分区域的市民从当前开始最先喝上长江水。至2015年春节前后,天津中心城区广大市民都将喝上长江水。

“南水北调中线工程建成通水后,天津将有引滦入津和南水北调两条水源,水资源短缺的局面得到缓解。”天津市南水北调办公室主任朱芳清说,“新的供水格局,为经济社会可持续发展、生态文明建设和群众生活水平的提高,提供更可靠的水资源保障。”

天津是资源型严重缺水地区,水资源短缺、单一、脆弱问题突出,始终是经济社会发展的制约性因素。天津也是南水北调中线工程的主要受水区之一。

记者了解到,2006年6月,天津市在中线工程沿线各省市中率先启动了南水北调配套工程建设,截至目前,直接承接引江水的天津中心城区供水工程、尔王庄水库至津滨水厂供水工程、滨海新区供水工程、西河原水枢纽泵站、西河原水枢纽泵站至宜兴埠站原水管线联通工程等5个骨干输配水工程已全部建成,累计完成投资79亿元,并如期迎来了清澈的长江水。

朱芳清介绍,引江之水来之不易,天津市将加强水资源管理,落实最严格的水资源管理制度,合理配置水资源,同时强化水生态保护,高效、节约用水,把水用好、用活、用足,让宝贵的引江水促进发展、提升环境、改善民生。

相关南水北调概念股一览:

伟星新材:公司盈利有望受益油价下跌

伟星新材 002372 非金属类建材业

研究机构:长江证券 分析师:范超 撰写日期:2014-12-18

报告要点

事件描述7月至今,国际原油价格已经累计下跌45%,对于基于以原油冶炼副产品PPR、PE等树脂为原材料的塑料管公司伟星新材构成成本端支撑。

事件评论

油价下跌带来PPR和PE树脂价格下降,叠加较强的终端价格控制力,公司盈利能力有望再上层楼。公司PPR和PE收入占比分别为51%和31%,而原材料占比营业成本比重约70%。我们分析,自7月初至今,原油价格下降约45%左右,而PPR和PE的出厂价则分别下降了20%和17%(行业层面),不过,考虑到公司的采购价格具备一定的滞后性,以及行业供需格局影响,公司PPR和PE的实际采购价格跌幅没那么大,预计在15%和7%左右;终端上,由于公司产品具备较高的消费属性,且通过高度下沉的渠道布局和深入人心的星管家销售模式在消费群体中建立较高的粘性,因此价格的稳定性很高。据此测算,目前时点油价下跌可带来公司毛利率和净利率改善3个百分点左右,业绩增厚为16.5%。不过,考虑到采购的滞后性,预计业绩上的影响在15年或更为明显。(进一步假设测算:若PPR和PE跌幅分别为10%、5%,业绩增厚11%;PPR和PE跌幅分别为20%、10%,业绩增厚22%)。

产品+渠道+服务的三驾马车支撑,基本面逻辑稳健。我们持续看好公司优质的基本面基因:1、主营家装冷热水管PRR,具备较强消费属性,高附加值下盈利能力持续高位;2、公司多年布局的扁平化零售渠道,目前也已开花结果,一方面收获需求增量空间,另外也可减少中间商利润分成,提升盈利水平;3、公司首创的“三免一告知”星管家服务将通过免费真伪鉴定、水压测试等服务,进一步提升用户粘性。

降息和地方债的处置有望加速管网建设,PE管有望底部回升。PE管主要用于市政工程,但是近几年受制于地方政府建设资金及规划缓慢制约,公司的PE管销售增速较缓慢。我们认为,本次央行降息和地方债的逐步缓解,有利于加速城市管网建设的步伐;同时再有浙江五水共治行动的逐步铺开,公司PE管业务有望在15年迎来底部回升。

预计2014-16年EPS分别为0.87、1.19、1.41元,对应PE为17、13、11倍,推荐评级。

纳川股份:收购福建万润进军新能源汽车领域,向大股东定增彰显发展信心

纳川股份 300198 非金属类建材业

研究机构:申银万国证券 分析师:王丝语 撰写日期:2014-12-23

投资要点:

纳川股份于2014年12月11日公告拟以自有资金1.6亿元对福建万润增资,增资后持有公司51%股权,正式进入新能源汽车领域。12月22公告拟以7.6元/股的价格向陈志江先生(董事长)或其实际控制的机构增发5280万股,大股东持股比例由28.53%增加至36.58%,募集总额不超过40,128万元,将用于补充公司流动资金。

战略发展新能源汽车领域,盈利空间进一步提升。福建万润掌握新能源汽车产业核心技术,主要从事汽车混合动力总成、纯电动总成及汽车配件、机电产品的研究、开发、生产、销售及技术服务。标的公司与多家企业达成了战略合作协议,具备良好的市场前景,有助于公司在整个新能源汽车行业发展的过程中快速占领核心战略地位,分享丰厚的投资收益。

根据协议,福建万润原股东承诺标的公司2015年、2016年、2017年扣除非后的净利润分别不低于3,200万元、4,800万元、7,200万元,按照51%的股权比例测算,2014-2016年增厚EPS:0.04/0.06/0.09元,相对2013年的业绩增厚幅度为9%、13%、20%。

向大股东增发,彰显转型信心。公司公告拟以7.6元/股的价格向陈志江先生(董事长)或其实际控制的机构增发5280万股,募集总额不超过40,128万元,此次非公开募集资金主要从两点出发:1)优化公司权益结构,发行后公司大股东持股比例由28.53%增加至36.58%。

2)减少财务费用,补充流动资金,推进公司战略规划进程。近年来公司克拉管受政府市政工程施工进度放缓影响,订单量下滑;叠加公司一直加大新产品开发,研发费用支出增长明显,资金面较紧张。此次增发将补充流动资金,减少公司财务费用支出,同时将增强公司对BT项目、PPP项目的承接能力,推进给排水领域PPP项目的建设;另外一方面为发展新能源汽车领域提供资金保障,彰显公司向新能源汽车方向转型信心。

政策利好新能源汽车领域,未来前景可期。国家发改委13年11月份和14年1月份发布了新能源汽车推广名单,13-15年39个推广城市将累计推广新能源汽车33.6万辆,截止目前已推广3.86万辆,仅占11.5%,后续推广力度将进一步加大。14年7月份以来,我国新能源汽车行业推广政策密集出台,9—10月份新能源汽车产量呈现爆发式增长,根据《福建省人民政府关于加快新能源汽车推广应用八条措施的通知》,2014-2015年省内需完成推广目标1万辆,2014年为3500辆,2015年为6500万辆,同比增幅达85.7%,未来前景可期。

盈利预测与估值。目前公司新产能尚未能完全释放,管网政策以及水利项目具体落实尚不明确。考虑公司刚接入转型新能源汽车领域,项目存在不确定性,同时增发还需股东大会,证监会审核,暂不调整盈利预测,我们维持14-16年EPS0.12/0.17/0.23,(若考虑增发摊薄,摊薄后14-16年EPS0.107/0.156/0.205)。

龙泉股份:携优势技术积极进入污泥处理市场

龙泉股份 002671 建筑和工程

研究机构:海通证券 分析师:周煜 撰写日期:2014-12-18

事件:

公司11月28日发布公告,以自有资金2400万元与山东博润工业技术股份有限公司共同投资设立山东泉润环保科技有限公司,经营工业及生活污泥干化处理剂销售、污泥危险废弃物处理,公司占比泉润环保注册资本80%。日前,我们调研了位于淄博的泉润环保污泥处理项目,调研情况如下。

1.污泥处理前景广阔

污水处理率提高引起污泥产量迅速增加:截至2013年底,全国建成污水处理厂3513座,污水处理能力约1.49亿立方米/日。未来,我国城市污水处理规模还将持续扩大,污泥产量将大幅增长,预计到“十二五”末,中国城市每年污泥产生量将达到3300万吨以上。这些数量巨大的污泥将成为急需处理的难题。目前我国污泥处理以填埋为主。污泥处理不当,会导致:地下水污染、地表水营养化、重金属污染、恶臭、影响食物链等。

无害化处理现状及要求:全国城镇污水处理厂所产生的污泥无害化处臵率小于25%,其中安全处理率不足10%。2012年5月,国务院正式发布《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,规划提出目标:到2015年,直辖市、省会城市和计划单列市的污泥无害化处理处臵率达到80%,其他设市城市达到70%,县城及重点镇达到30%。

此外,环保部曾预测水污染防治(“水十条”)总投资将超过2万亿元,并明确提出将污泥处理作为水污染防治重点任务之一,未来将加快推进全国污水处理厂的污泥处理设施同步建设。据环保部11月27日消息,《水污染防治行动计划》(送审稿)和《大气污染防治法》(修订草案送审稿)现已报送国务院,《排污许可管理条例》(征求意见稿)也已形成,现正征求环保系统意见,土壤污染防治法等相关文件也正在加快制定中。这标志着多项污泥处理相关政策有望近期落实,政策支持力度将逐步提升。

2.与其他处理方式相比,污泥射流干化技术优势明显

与传统的填埋、堆肥等方式相比,污泥射流干化技术在多方面具有优势:

1).常温常压下运行,安全可靠。该技术采用非蒸发工艺,干化温度不超过60度,干化时间低于3秒,并且与蒸发工艺相比,节能40%以上。

2).恶臭气体逃逸率大幅降低。由于采用非蒸发工艺,无外加热源,降低了恶臭气体逃逸率,污泥含水量可从80%降到30%以下,1000kg湿污泥可脱去714kg水,减量率超过70%。

3).无需添加剂,干基无增加。该技术干化过程无需添加石灰、三氯化铁等调理剂,污泥干基不会增加,在后续焚烧过程中对锅炉不会产生腐蚀、结垢等影响,不会降低锅炉燃烧效率,不会对其他处臵路线造成限制性的影响。

4).杀菌作用明显,有机质损失率低,热值基本保留。射流干化的过程伴随着污泥破碎,使细菌壁破裂,杀菌效果显著。有机质在污泥干化前后变化小、损失率低,不足5%,对于后处理的等离子气化玻璃化、水泥窑协同处臵等影响较小,热值基本保留。

5).模块化设计,占地面积小,自动化程度高。低温射流干化工艺采用模块化设计,处理量和处理后的含水率可根据用户要求进行调整,干化系统模块化设计占地面积小、结构紧凑、布局合理。采用集中控制系统,并配臵全套安全运行检测传感器,实时检测系统运行状态,并配臵可视化系统,实现系统运行的无人值守。

3.污泥干化后资源充分利用

污泥资源化综合利用,主要可以用于等离子气化玻璃化工艺、水泥窑协同处臵等,这可以充分利用污泥中的有用成分,实现变废为宝,污泥最终实现无害化、资源化利用,达到“零废物”排放。

等离子气化炉工作温度高于5500度,以确保原料完全转化成合成气;从炉底排出的惰性炉渣可以制成泡沫玻璃、岩棉或砂石骨料;等离子体气化过程的效率非常高,气化炉总的能量回收率约为80%;所产生的清洁而丰富的合成气可用于发电,或制成其它能源产品。

污泥的水泥窑协同处臵,是利用水泥窑1450度以上的高温,将污泥彻底焚烧且不产生二噁英等有害气体,污泥热值代替一部分燃料,焚烧产物可成为熟料的一部分,从而达到安全处臵的目的。

4.收益与成本

收入:目前污泥政府补贴各地不尽相同,青岛230元/吨,潍坊180元/吨,济南200元/吨,上海280元/吨。淄博项目,预计应该在200元/吨左右。其他城市政策已出台的会按照政策价格,没出台的城市也会继续讨论。

成本:每吨污泥处理耗电为120度/吨,加之设备折旧、人员工资等,成本约为140-150元/吨,未来通过节能和技术改造还有下降的空间。

预计新建的23万吨/年的污泥处理项目,设备投入约为2000万元,厂房、周边设施建设约为3000万元左右,初期投入成本较低。

5.龙泉股份进入污泥处理行业的优势

龙泉股份选择进入污泥处理行业,有其自身的优势:1).公司依靠近年来不断承接大型水利工程管材的供货,积累了大量的资源和项目经验,与客户及项目所在地政府保持了良好的关系,具有较强的市场开拓能力。2).污泥处理项目模式可复制,可实现异地快速建厂。3).上市公司具备资金和融资优势,有利于未来在与政府的BOT项目的谈判中获得更多的订单。

6.盈利预测与投资建议

龙泉与博润的合作,是资本、政府关系与产业技术的良好结合,加之广阔的市场前景,我们看好龙泉股份进入污泥环保行业。我们预计公司2014-2016年EPS为0.39、0.49、0.57元,给予公司2015年30倍PE,目标价14.70元,维持“买入”评级。

7.风险提示

污泥处理政策支持力度不及预期,项目承接及竞标风险。

巨龙管业:静待游戏巨龙再度腾飞

巨龙管业 002619 非金属类建材业

研究机构:光大证券 分析师:刘晓波 撰写日期:2014-09-21

结论:

在当前时间点,我们看好手游新龙头巨龙管业。考虑完成并购后,巨龙管业当前估值仅23倍,较行业偏低。巨龙管业在6月份我们推荐后快速上涨到我们目标价。7月中旬后股价开始一定幅度调整,我们认为原因为:1)整个市场系统性风险,传媒板块7月初调整了9%,但7月底开始传媒反弹了18%,期间我们跟踪的传媒重组标的竞相创新高:高金食品、禾盛新材等。巨龙管业股价一直滞后行业表现。2)对于对赌业绩高增长的质疑,这一点,随着新产品上线,我们相信担忧会逐步消退。

对公司短期的看法:

巨龙管业原有主业缺乏亮点。在我们的盈利预测中已经充分考虑了原有主业持续下滑带来的冲击。在全国大型水利工程逐渐完工下的背景下,公司在7月份努力取得了中国水利水电第十一局引泼入潢项目工程3000多万的合同订单。我们推测公司在不断不断努力获得新订单的情况下,下半年主业下滑或将收窄。

公司收购艾格拉斯推进中,8月21日公司的重组材料获得证监会行政许可申请受理。此外,艾格拉斯的重磅游戏《格斗刀魂》也在7月进入公测。

我们认为随着公司《格斗刀魂》等重磅游戏的正式上线,市场对于艾格拉斯业绩等各种的担忧将彻底消退。

对公司长期的看法:

站在长期的视角下,我们强烈看好移动端游戏成为继端游、页游以后下一个游戏爆发点。在众多手游公司中,我们看好艾格拉斯围绕速鲨3D游戏引擎制作高品质重度移动游戏的能力。未来随着移动终端性能的不断提升以及4G网络的普及,复杂华丽且客户粘性较大的重度游戏前景广阔。作为手游龙头公司,艾格拉斯将充分享受行业盛宴。

盈利预测以及评级:

我们按照分部估值法,给予巨龙管业原有主业15倍估值;同时我们参考A股游戏公司平均估值水平,给予艾格拉斯2015年30倍估值,目标价28.8元,维持买入评级。

风险提示:

重组风险。

国统股份:业绩大增源于大订单集中放量,后期或受制订单量放缓

国统股份 002205 非金属类建材业

研究机构:长江证券 分析师:范超 撰写日期:2014-04-22

报告要点

事件描述

公司公布 13年年报:13年营收8.7亿元,同增84%,归属净利润0.71亿元,同增234%,折EPS0.61元。

事件评论

全年营收明显提升源于大额订单量的增加。公司全年标准管销售数量204.15公里,同增30.26%,主要源于报告期内受益于南水北调工程推进,公司订单量的执行情况较好。同时,84%的收入增速远高于管道销量增速,主要是供货的大额订单的大管径(由于销量是以长度统计,因此单位长度的大管径PCCP 管价格高于小口径的管)占比提升所致,具体来看,大额合同包括东北、华北和西北片区,供货期也较集中。

毛利率相对企稳,费率大幅下滑。全年公司毛利率为29%,同比来看相对企稳;而和同为主营PCCP 的龙泉股份35%左右的水平相比,公司毛利率仍有差距,未来随着经营改善仍有修复空间。期间费率同比下降6个百分点主要是因为大额订单占比提升带来摊薄;具体看,管理费率下降2.1个百分点,财务费率下降1.7个百分点,销售费率下降1.2个百分点。

Q4的高增长或源于订单的结算时点有关。公司Q4收入同增176%,环增96%,归属净利润同增304%,单季度高增长的原因我们推测或是公司的大额订单集中在Q4结算。

在手订单量减少,14年业绩增速大概率放缓。和12年底同期14.65亿元的在手订单量相比,13年年底的10.59亿元的在手订单同比下滑较为明显,考虑到业绩的订单驱动性和中标的一贯平稳,我们认为14年业绩增速将大概率放缓。而公司预计14年收入同增3.3%、业绩同增4.7%也是对全年持审慎乐观的态度表现。

南水北调工程逐渐竣工,公司中期增速或将放缓。当前时点,尽管新疆地区基础设施建设和京津冀一体化政策的逐渐落实会带来PCCP 管一定新的需求支撑,但是仍有待政策的进一步落实;而随着14年南水北调中线和东线工程的竣工,PCCP 企业以往的订单核心驱动力正在弱化,因此收入和业绩增速放缓难以避免。预计14~15年EPS 为0.695、0.85元,对应当前股价的PE 为25、20倍,给予谨慎推荐。

钱江水利:创投贡献提升,水务主业提速

钱江水利 600283 电力、煤气及水等公用事业

研究机构:长江证券 分析师:刘俊 撰写日期:2014-08-31

报告要点

事件描述

公司发布 2014年中报,上半年实现营业收入3.88亿元,归属净利润964.6万元,基本每股收益0.03元,分别同比增长18.46%、0.7%和0.7%,扣非后归属净利润同比增长14.6%。

事件评论

水利置业对公司业绩拖累明显,扣除地产业务后,公司的水务业务和创投业务增长显著。水利置业上半年实现净利润-3412万元,归属母公司净利润1740亿元,导致上市公司归属净利润仅为964.6万元。公司将尽快处置水利置业的资产,减小其对业绩的负面影响。而天堂硅谷带来投资收益471万元,占公司净利润的48.8%。

天堂硅谷对公司业绩贡献显著,随着IPO 重启和并购业务快速发展,创投将持续释放业绩。天堂硅谷上半年实现净利润1688万元,同比增长2.1倍,而对上市公司的贡献也重新提升至48.8%。

天堂硅谷目前管理的存量项目丰富,上市排队项目6个、已解禁上市项目4个、并购基金5个、定增项目7个,综合退出阶段及对应的回报倍数,我们测算天堂硅谷将在2014年实现净利润7500万元,对上市公司净利润贡献超过2000万元,每股收益0.07元。

浙江省“五水共治”将加大提升地区水务业务的需求量,而定增将提高公司的供水和污水处理能力,两者综合将使公司水务业务快速爆发。2014年上半年,公司原计划募资项目后的投产项目已提前建设,已满足”五水共治”对水务业务的旺盛需求,目前舟山岛北、临城水厂项目均已完成形象进度96%,项目内部收益率均在10%,业绩兑现期将提前。

公司上半年业绩低速增长,主要受水利置业的拖累明显,目前公司正积极处置该资产,以尽快减小对公司的影响。公司业绩将受创投和水务双重驱动,迎来业绩拐点,创投上半年业绩贡献同比大幅增长,贡献占比提升至48.8%,在IPO 重启和并购快速发展的环境下,存量项目将加快变现,而并购和新三板退出回报也在持续提升;水务业务受“五水共治”环境驱动明显,今年以来供水和污水处理需求旺盛,各项目提前进入建设期,预计2014和2015年公司EPS 分别为0.16和0.41元,分别增长119%和160%,维持推荐!

安徽水利:水利投资有望快速发展

安徽水利 600502 建筑和工程

研究机构:国元证券 分析师:周海鸥 撰写日期:2014-12-01

1、公司基本情况及主要业务简介。

安徽水利开发股份有限公司是一家国有控股上市公司(股票代码:600502),公司注册资本金50193万元。公司的三大主营业务为工程施工、房地产开发、水电投资建设与运营。公司2013年实现营业收入68.12亿元,其中市政工程24.55亿元,占营业收入总额的36.04%,工民建工程18.30亿元,占营业收入总额的26.86%,水利工程13.86亿元,占营业收入总额的20.35%,商品房销售8.94亿元,占营业收入总额的13.13%。

公司是安徽省建设系统和水利系统的第一家上市公司。近年来,公司资产总额和市场份额快速扩张,经营业绩速度大幅度跃进,业务遍及全国30个省市自治区。截至2013年底,在册职工4800余人,中高级职称700余人。

公司技术力量雄厚,装备精良,拥有各类施工技术装备2000余台套。

工程施工是安徽水利的传统产业,具有较强的综合施工能力,目前公司拥有水利水电、房屋建筑、公路、市政公用工程施工等四个总承包一级,土石方、公路路面、公路路基、建筑装饰装修工程等四个专业承包一级,以及港口与航道工程施工总承包、园林绿化工程专业承包等二个国家二级资质和大中型水工金属结构制作与安装资质,并具有对外工程承包经营权。

房地产开发是安徽水利的第二主业。公司站在城市运营和以人为本的高度,用责任开发品质型住宅,在规划设计、工程建设、房屋销售、物业管理上均力求完美,树立了低耗、节能、环保、宜居的安徽水利“和顺”地产金字招牌。公司现年销售面积突破20万平米,年开发面积达25万平米。

旗下的每一个产品都堪称城市地产的价值典范,先后成功开发了龙湖春天、翡翠山庄、银湖春天、和顺阳光城市、和顺名都城、东方花园、锦江新天地等楼盘。

水电投资建设与运营是安徽水利的第三主业,目前公司拥有流波和白莲崖两座水电站,总装机容量7.5 万千瓦,年设计发电量约1.8 亿千瓦时。流波水电站总装机容量2.5 万千瓦,多年平均发电量7493 万千瓦时。目前,公司正在积极拓展云南水电市场,已签署协议对云南恒远公司增资扩股,进行丹珠河电站及东月各河梯级电站的开发,待各电站项目全部开发完成,将形成17.11 万千瓦的总装机容量。

2、公司股权结构。

截至2014年三季度,公司控股股东为安徽省水利建筑工程总公司 (17.03%),实际控制人为安徽省国资委。

3、国家大力支持利好水利行业。

十月以来,中央密集出台多项有关水利的政策。在10 月24 日国务院召开全国冬春农田水利基本建设电视电话会议上,国务院副总理汪洋表示,中央决定今明两年和“十三五”期间集中力量建设172 项重大水利工程,今年安排了390 亿元投资用于40 个项目建设,各地要迅速掀起冬春农田水利基本建设热潮。

之后,从国家发改委、水利部等方面获悉,中国水利发展“十三五”规划已经开始编制。

据一位水利专家透露,国家财政开始大幅度提高水利投资,相比“十一五”期间,水利实际投资规模计划增长156%,年均复合增长超过20%。

11 月24 日,国务院总理李克强又视察水利部,同时表示:加快重大水利工程建设,要用改革创新的办法。水利工程建设不能光靠政府,还要发挥市场的作用,创新投融资体制机制,推进PPP、BOT、TOT 等投融资模式,更多调动社会资金的力量。要用改革破解千年“治水”难题。

11 月25 日国务院发布的《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中,提出“鼓励社会资本投资运营农业和水利工程”,具体要求“通过水权制度改革吸引社会资本参与水资源开发利用和保护”,“完善水利工程水价形成机制”。

近日,俗称“水十条”的《水污染防治行动计划》也有出台的意向。环保部制定的《落实国务院政策措施中存在问题的整改方案》显示,《水污染防治行动计划》送审稿现已报送国务院。“水十条”将推动包括污水处理、节水、再生水等在内的众多水资源管理产业加速发展。

4、未来3 年盈利预测。

公司上市以来,主营业务由单一的水利工程逐步扩展到市政工程、工民建工程、水利工程以及商品房销售多个领域,抵御风险能力不断增强。近四年以来收入平均增长率接近50%。且今年三季报显示,公司营业收入同比增加14.52%,继续维持较高速度的发展。

我们预期随着国家对水利工程建设的不断加码,受益于公司在水利工程设以及民工建工程方面的优势,公司在明年以及“十三五”期间会迎来新的高速增长时期。近来虽然房地产行业处于低迷期,但公司近几年来已经在逐步缩小商品房销售的收入占比,由2010年的26%下降到2013 年的13%。且随着中央刺激政策的出台,我们预计房地产市场会回暖企稳。

我们预计公司2014 至2016 年的EPS 分别为0.45 元、0.52 元和0.58 元。

5投资评级:推荐.

综合考虑可比公司估值水平、公司在行业中的地位以及自身发展潜力等特点,我们给予公司“推荐”的投资评级。

8、公司风险点及爆发的可能性分析。

公司的风险点:工程施工、房地产市场低迷导致的收入下滑,以及公司整体收入低于预期。公司风险点爆发的可能性较小。

大禹节水:再进下游,打造节水增收农业标杆

大禹节水 300021 机械行业

研究机构:国金证券 分析师:钟凯锋 撰写日期:2014-09-09

事件.

大禹节水发布公告,公司所筹划的重大投资项目–《河西走廊黑果枸杞高效节水灌溉产业化示范项目》获得甘肃省工业和信息化委员会备案登记。

本次项目拟投资25.15亿元,建设期为6年,以大本营甘肃省酒泉市为核心,张掖、武威、金昌、白银等4市为辐射带动区,总规划面积达50万亩,用于种植黑果枸杞,套种苜蓿,其中核心试验基地2万亩、标准化示范区10万亩。

评论.

可锁定并扩大主业竞争优势:公司以节水灌溉材料、节水灌溉工程施工为两大主业,是我国知名的细分领域龙头。

但整体来看微灌溉子行业在我国仍然处于起步阶段,被接受程度仍然在缓步提升过程当中,我们于之前的以色列专题报告当中提到相应龙头企业通过下游分成模式(种植收益中按一定比例分给节水灌溉设备企业)获得了良好的发展效果,我们认为大禹本次项目的设立也有望重现这一历程,通过直接涉足下游,这种模式实现对于政府、企业、农户的三赢,对政府、农户来说,可以更有效的加快当地现代农业进程,更扎实的完成节水灌溉相关的规划任务,并且提升当地经济,解决就业,对于企业来说,涉足下游有利于充分发挥出设备的效用,提升和锁定企业自身主业的收益,并起到良好的广告作用,因为示范效应一直是最有效的广告手段,在农户对微灌溉多数仍存有一定疑虑的情况下,可以为最终打开终端市场做好铺垫。河西走廊项目是公司沿袭此条思路迈出的第二个大的步伐,此前公司在广西崇左已经开展了20万亩甘蔗种植项目,而且预计面积有望进一步扩大,项目预计在明后年会逐步产生贡献,加上河西走廊项目,“南北共振”的局面将逐步形成。仅从订单影响来看,我们按示范影响各100万亩,亩均投资1500元(“地埋式”滴灌铺设成本相对较高)测算,将带来30亿左右的订单贡献。

可获取可观种植收益:微灌溉从本质上来说是生产技术一种,“节水节肥节工、增产增收”是其影响生产的主要途径,公司涉足下游虽然有一定不确定性,但我们对公司最终的成功仍然较为乐观,首先:对于规模化经营面临的土地流转问题,公司所拥有的土地权属问题较少,而且多数不是农民的核心熟地,产生摩擦阻力的概率较低,而此次河西走廊项目的50万亩土地更是如此(5万亩公司流转土地,7万亩土地为集体土地,38万亩土地为荒地,处于无人承包状态),第二:公司精选的品种种类+微灌溉本身具有优势叠加保障项目效果,我们于之前的以色列专题报告当中列举了很多微灌溉增产增收的例子,由于实现了水、肥精准化投放,以及减速轻了非作物区域非作物生物的影响(如杂草、病菌等),微灌溉往往具有很好的增产效应,而此次两个项目当中,公司精心挑选出甘蔗、黑果枸杞两个品种,都是在微灌溉技术极具增产潜力的品种,再加上涉足下游,与种植产出利益一致化之后,我们相信,项目能够高质量的完成并为最终达到增产效果打下基础,第三:两个项目都符合当地政府的规划诉求,广西项目由于甘蔗是当地重要作物,现代化、规模化经营提升效益与当地政府利益相一致(广西“双高”基地建设项目),河西走廊项目符合当地政府对于黑枸杞经济作物的发展规化(《甘肃省“十二五”农牧业发展规划》等),也对当地环境改善、当地经济发展起着拉动作用,同样符合当地政府的诉求。

传统业务:公司的传统业务仍将快速发展。政府投资方面,目前正在加速实施的项目包括,河西走廊高效节水灌溉项目(91.7亿元)、敦煌水资源生态建设项目(47亿元元)、东北四省区节水增粮项目(380亿元)、甘肃安全饮水项目(16亿元)、全国高新节水小农水重点县项目、中央财政小型农田水利建设项目、全国高标准农田建设项目等,行业快速增长是大势所趋,我们认为这一趋势至少将持续到2020年,已有项目大部分在西北地区,公司有绝对高的占有率支撑,保障公司未来几年的增长,目前公司订单充足,且对订单来源有所选择,显示需求仍然比较旺盛;零售方面:随着土地流转的推进,越来越多的种植大户吸收并接受这种模式,这也是我们前期在东北的最大感受之一,这块市场目前占比10%,未来也还有很大的空间,大禹作为目前的行业龙头也将充分受益。

投资建议.

我们认为河西走廊项目对于公司的意义深远,将会进一步打开公司的市值空间,我们预计广西(按50万亩计算,现有20万亩)、河西走廊项目(50万亩)全部达产后,将会实现年净利润2亿元、11亿元左右,如项目实施顺利,我们认为将支撑起至少130亿市值,相较目前公司37.08亿市值空间很大,继续提示“买入”。

建筑工程行业点评报告:关注建筑板块短期投资风险

建筑和工程

研究机构:首创证券 分析师:邵帅 撰写日期:2014-12-26

市场表现

昨日建筑板块整体表现良好,建筑(中信)指数收于3969.25点,较前一交易日大涨267.17点,单日涨幅为7.22%。整体来看,70家上市公司中有56家公司股票有不同程度上涨,9家与前一交易日持平,5家公司股票价格下跌。全天涨幅超过10%的个股有7只,其中龙元建设(+10.07%)、中国中铁(+10.05)位列涨幅榜前两名,中铁二局、中国交建、中材国际则并列第三(+10.03),中国铁建(+10.01%)和中国中冶(+10%)则紧随其后。此外,中国电建、龙建股份、葛洲坝和中国建筑涨幅也都接近10%,表现不俗。

事件点评

从长期看,本次建筑股普涨格局与政府年内出台的多项利好政策不无关系。这些政策主要包括以资本输出为题材的“一带一路”建设;以拉动国内基建投资为主的铁路建设、水利建设、机场和城市轨道交通等相关建设;以新型城镇化为主导的市政工程建设(包括地下管网改造、污水处理系统改造等);以及密集推出的以瞄准绿色建筑和智能建筑政策,涵盖既有建筑绿色化和智能化改造以及新建建筑技术应用两个巨大市场。密集出台的政策及项目批复给市场注入一剂强行针,事实上从6月26日起建筑指数一路爬坡上式走高,长中短期均线走向也趋于一致,反映出市场强烈看好建筑股。

从短期看,本次建筑股领涨与本月10日表现相似。当非银行金融以及银行金融板块处于市场调整状态时,市场存量资金再次选择建筑股作为炒作对象,板块轮动效应使建筑股普涨格局再次出现。

由于建筑指数自6月起逐渐上涨,至今已过去半年多,我们认为当前指数已经达到一个相对高点。从历史走势看,该点位与2008年年初点位已基本接近,但与之不同的是,2008年的高点位是在市场存在泡沫的情况下达到的,而目前建筑股低市盈率情况下也能达到接近4000点的高位充分说明市场对建筑板块已展现出超级乐观的情绪。但值得注意的是,2008年四万亿大规模投资刺激并未与市场预期表现一样,指数走势不但没有上升反而呈现一定震荡下行。尽管当前再次出现大规模刺激计划的可能性不大,但我们认为指数后续走势仍有可能呈现一定的震荡整理,继续冲高的可能性较小。因此,出于谨慎性考虑,对于短期投资者,我们建议获利了结或谨慎进入,谨慎进入者建议密切关注公司新增订单是否有激增现象,因为新增定单往往是公司持续经营的保障,时间节点大致在1月底和来年3月底。而对于长期投资者,建议继续持有。

三峡水利(600116):

主营业务改善,电力需求有保障。上半年,公司实现售电收入约2.96 亿元,同比增长30.2%,营业利润率为28.41%,比上年同期增加3.78 个百分点。主要是受益于售电需求提高、来水量增加、电价上调。考虑到公司主要供电区万州经济发展较快,及将受益于已获批的重庆“两江新区”规划。我们认为公司供电区域用电需求仍将持续增长。

水电项目投产将提高供电能力。预计2012 年杨东河水电项目(2×2.4 万千瓦)建成后,年发电量为2 亿余度,正常运行年将为公司增加发电收入7,000 余万元,可减少公司购买高电价的电量,能显著提高公司电网供电能力及电网调峰能力,提高所属下游梯级各电站的发电量。

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