TMT行业概念股有哪些？TMT行业投资解析

TMT行业概念股

投资要点

《国务院发布关于促进信息消费扩大内需的若干意见》的发布，将推动信息消费产业链加速发展，催化产业链相应公司股价有强势表现。TMT 行业的投资机会可以从“信息基础设施升级”及“信息消费”两个角度进行梳理：信息基础设施以LTE、三网融合、下一代网络和云计算中心等产业方向投资机会较大，值得投资者重点关注；信息消费又分为终端消费、内容消费和信息服务，相对而言，我们认为终端消费市场反应较充分，重点关注云端一体化公司和LTE 终端产业受益标的，而内容消费的弹性空间最大，信息服务领域建议重点关注智慧城市、民生信息服务等方向投资机会。

信息基础设施投资组合：综合系统设备商首推中兴通讯，三网融合全套方案提供商数码视讯，云计算平台商浪潮信息，IP 设备和云计算终端的设备商星网锐捷，光通信设备商烽火通信、光器件龙头光迅科技，智能网络优化龙头世纪鼎利。

互联网/”>移动互联网投资组合：平台类公司看好腾讯、百度、奇虎360；通过外延方式加速扩张移动互联网的神州泰岳，以及深耕移动互联网细分领域创造高附加值的企业推荐华谊兄弟、乐视网、顺网科技。

文化传媒投资组合：看好具备电视屏平台价值的公司，推荐A 股百视通和乐视网，看好具备制作和发行优质大片的华谊兄弟和擅长发行“现象级”电影的光线传媒；看好具备开发精品游戏的华谊兄弟（银汉科技）、掌趣科技和北纬通信；

终端消费投资组合：LTE 终端产业链中变化最大的依次是芯片》电池》天线》摄像模组。关注国民技术LTE射频芯片；电池关注比亚迪、德赛电池；天线方面关注硕贝德、信维通信；摄像模组关注欧菲光和舜宇等公司。关注智能电视产业链内容和终端一体化的乐视网和华数传媒。

一、信息基础设施投资方向

1、LTE 专题投资已进入第二阶段，中兴通信和世纪鼎利

投资思路：①2013 年Q4 季度LTE 投资将进入业绩验证阶段，投资者的关注焦点将从产业链受益顺序转向业绩的弹性和受益相关性；②兼顾细分行业增速、定制化程度、行业集中度以及盈利能力的综合因素，得出LTE 产业链细分行业投资价值排序：基站主设备商》网络咨询与规划》射频器件》射频连接》 LTE 有源光器件》网络测试》网络优化设备；③选股逻辑，围绕业绩弹性和外延扩张两条线寻找投资组合。

投资组合：首推中兴通讯（LTE 将给公司未来两年贡献净利分别为12 亿、20 亿以上）、世纪鼎利（受益智能网优趋势，10 亿现金存在外延扩张可能性）、日海通信（受益于机房配套以及室外机房、铁塔等景气度回升）、光迅科技（我国光器件核心龙头）、烽火通信（受益于传输网络升级和扩容）、中天科技（受益于预制棒和海缆业务放量，估值低估）、三维通信（中期受益于网络优化的深度覆盖）。

2、三网融合投资策略：行业将迎来跳跃式发展机遇，数码视讯和同洲电子

基本结论：当前我国有线电视行业还处于模数转换的中后期、双向改造的中期，一方面面临IPTV、互联网电视、OTT 业务对其内容资源的替代竞争，另一方面面临电信运营商对光纤到户的超前发展所带来的网络改造压力，为了适应竞争环境的演变趋势，有线网络行业必须加速实现从网络数字化、双向化、高清化的跳跃式发展，才能出奇制胜；有线网络改造的经济性、传输视频流的稳定性、牌照优势是有线运营商的安身立命之本，而内容资源整合与用户体验的完美结合方能执牛耳。

投资组合：数码视讯（三网融合全套方案提供商，并加速向平台和内容延伸）、同洲电子（OTT 终端向平台延伸）、捷成股份（专业音视频整体解决方案产品提供商）；

3、下一代网络投资策略：IP 化时代正在来临，推荐星网锐捷和国脉科技

基本结论：通信网络正在发生巨大的变化，这个变化就是IP 化，云计算、下一代网络、以及全网IP 化进程将给国内数据通信设备行业带来五年以上的黄金发展机遇。无论IP 化的趋势还是IPv6 的推进，都将为IP设备厂商带来历史性的机会。国内IP 设备厂商将在运营商和企业网两个层面对思科进行进口替代。一方面，华为、中兴通讯在IP 设备上加大投入，扩大对运营商IP 设备的市场份额没有悬念；另一方面，由于企业交换机市场具有定制化特征，国内中小型厂商可以通过准直销模式、细分市场深度定制等一系列灵活的机制，蚕食已经官僚化的巨头的市场份额。企业网为小设备商提供成长的环境，曾经的H3C 公司就是最好的例子。

推荐组合：星网锐捷（通过对细分行业设备和解决方案的定制开发以及“软件+产品+服务”的差异化竞争，公司在网络设备上保持较快增长的确定性很高）、国脉科技（融合普天的政策优势、Juniper 技术优势和自身的服务优势等三方之合力，有望受益于IP 设备本土化趋势）；

4、云计算投资策略：云时代已经来临，推荐浪潮信息和东华软件

基本结论：

云计算将成为本轮IT 行业增长周期的主要趋势，目前已经到了见效益的阶段。中国云计算需求增长空间来自于传统IT 架构的改造和转型、移动互联网爆发性需求、传统工业的信息化普及与升级的持续增量需求，本土的系统集成商和本土云计算平台提供商面临黄金的发展周期。

本土云平台提供商（服务器、存储器和基础软件、应用软件）具有后发优势，其主要原因云计算架构弱化了软硬件平台差异，差异化的焦点集中在业务应用领域；这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件的差距。

长期看好优势系统集成商：其主要原因在于中国两化融合过程其实质就是不同硬件、软件实现系统集成和融合应用的过程，同时我们看好中国信息化推进从点到面的全范围发展空间；

投资策略：新技术演进的历程，基本是演绎从系统集成向自主创新的过程，推荐组合：本土云平台商（浪潮信息和中国软件）→系统集成与运维服务商（东华软件、华东电脑、华胜天成）。

二、信息消费产业链投资机会

1、移动互联网篇：把握平台类、行业应用类、专业化类三大投资主线

移动互联网行业已进入快速增长期，由终端向云端演变。2013 年第二季度中国移动互联网市场规模达到241.9 亿元，同比增速71.4%，四大因素——带宽建设、终端、内容和资费共同推动移动互联网行业迅速成长。云计算的发展促使信息存储和计算能力逐步从终端向云端迁移，云端成为未来竞争焦点。

移动支付市场放量，近场支付将成行业未来增长点。2012 年中国移动支付市场交易规模达1511.4 亿元，同比增长89.2%，2013 年第二季度移动购物市场继续保持高速增长态势，成为移动互联网第一大细分行业，近场支付将成行业未来增长点。

移动视频行业发展相对滞后，硬件改善和业务创新或成为突破口。视频功能在移动互联网的使用率（32%）落后于传统互联网33.9 个百分点，差距远大于其他应用。受限终端屏幕以及资费，行业发展相对滞后，在未来，硬件改善和业务创新将成为突破口。

投资思路：随着移动网络、移动终端和移动业务的不断完善，以及传统互联网公司逐渐进入移动互联网市场，中国的移动互联网产业会具有更大的发展潜力。中国移动互联网的产业链投资机会主要来自以下三个方面：具备平台和终端优势的移动互联网企业；能基于移动互联网面向广大行业用户提供信息化服务的企业；能在移动互联网细分领域创造高附加值的企业。

投资组合：①平台类公司看好腾讯、百度、奇虎360 的中长期发展趋势；②行业应用类关注移动教育服务拓维信息和移动医疗九安医疗；③深耕移动互联网细分领域创造高附加值的企业推荐华谊兄弟、神州泰岳、乐视网、顺网科技。

2、文化传媒篇：信息消费浪潮推动屏幕文化产品需求激增

国务院发布关于促进信息消费扩大内需的若干意见，掀起中国信息消费浪潮，并推动屏幕文化产品需求激增。文化产品代表着民众精神需求，以中国民众的物质基础为依托，文化产品消费本身就是一种消费升级。而新兴信息技术和文化产品相结合形成的屏幕文化产品逐渐取代了过去的书籍文化产品。基于屏幕的文化产品包括电影、电视剧、游戏、电子书等多元化的新产品大量涌现，不断激发消费者的信息消费需求。激增的屏幕文化产品需求推动电影、电视剧、游戏等产业链上的相关公司进入快速成长通道。

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全面推进三网融合，将推动IPTV 和互联网电视的快速发展。广电和电信业务的双向进入试点于2013 年下半年逐步向全国推广，以及国网加快组建，将进一步推动IPTV 和互联网电视发展。我们认为国网组建提速有望改善有线运营商相对于电信运营商的劣势，但不论基础管道设施由谁主导，具备电视屏平台价值的公司才具有入口价值，我们推荐A 股电视平台公司百视通和乐视网。

丰富信息内容消费，提高精品数字内容供应量。由于文化产品全面数字化、产品终端载体无处不在，电子书、电影、动漫、音乐、电视剧和游戏等新兴屏幕文化产品面临供不应求的现状，尤其是精品内容。具备精品内容生产能力的内容公司有望在这一波信息内容消费浪潮中加速成长，形成品牌积累。推荐A股具备制作和发行优质大片的华谊兄弟和擅长发行“现象级”电影的光线传媒；我们推荐A 股具备开发精品游戏的华谊兄弟（银汉科技）、掌趣科技和北纬通信；我们推荐A 股具备电视剧制作资源整合能力、以及善于利用大数据分析制作符合观众口味影片的华策影视。同时，我们认为电子书、音乐和动漫等重要的屏幕文化产品由于相关产业链还有待进一步完善，或者内容的制作能力和创新能力还有待提高，目前仍然没有合适的A 股标的。

完善互联网支付体系，推动互联网对传统行业的变革。PC 端和移动端的更高效、更安全的电子商务环境将推动互联网加速对传统行业的变革。我们认为更完善的物流服务、更安全的交易环境将推动正在进行中的互联网对金融产品、家居建材产品等传统行业的变革。?

近期，国务院发布32 号文《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，提出了居民消费升级和信息化、工业化、城镇化、农业现代化加快融合的要求。我们认为，能提供以下三类信息化服务的公司将受益此次投资机会。

面向行业应用需求，具备促进企业用户信息化能力的企业。由于中国企业目前信息化程度较浅，各行业信息化程度深浅不一，很多针对企业级用户的软件支持和服务仍存在较大的市场空间。预计面向行业应用需求，促进企业信息化的龙头企业将在未来3-5 年实现较快速度的增长。

提升民生领域信息服务水平，推进信息资源共享的企业。民生信息化主要包括医疗信息化和教育信息化两大领域。民生信息化市场空间广阔，且在中央和地方政府财政支持下，信息化技术的应用正突飞猛进，未来民生信息化领域将存在较多的投资机会。

推动智慧城市建设，加速信息化融合的企业。发展至如今，智慧城市已是物联网、云计算、移动互联网等新一代信息技术应用与城市可持续发展需求相结合的产物，代表了当今世界城市发展的新理念和新模式，体现了工业化、信息化、城镇化和农业现代化的融合。目前，我国智慧城市建设已经正式走向政府大力推动的阶段，且试点规模扩张大大超出市场预期，智慧城市建设已进入加速周期。

投资逻辑：根据以上逻辑，我们建议重点关注细分领域龙头且具备估值优势的公司：酒店餐饮信息化龙头石基信息（002153），在商业智能领域为企业级用户提供数据服务的龙头东方国信（300166），致力于为医疗信息化提供全面解决方案的医疗信息化综合服务商东华软件（300253），智能城市管理软件领域的龙头企业数字政通（300075），在政府市场具备强大竞争力的公司久其软件（002279），具备城市智能交通全解决方案的公司银江股份（300020）。

3、终端消费篇：ICT 终端迎来万亿级美金市场空间

随着移动互联网、云计算、物联网的兴起，信息终端从人人通信向物物通信领域扩张和蔓延。智慧地球旨在让每个物体或机器都成为网络的一部分，彼此之间实现互连互通，网络无所不连，终端无处不在。无论从种类看还是从数量看，未来信息终端都呈现出数十倍于当前市场的规模。短期内智能手机和平板电脑是亮点；中期内智能电视、智能家居等智能家电将带来家庭智能终端的浪潮；长期M2M 通信将是一个数十倍于人人通信的市场，各种形式的M2M 终端将带来波澜壮阔的机会。

全球智能终端产业链是充分竞争的市场，产业分工也较为明确，终端厂商必须借助产业链的力量逐渐壮大自己。优秀的终端厂商在发展路径上有完整的规划和强有力的执行力，能够恰当地借助运营商等产业中其他参与者的力量，并在出货量达到一定规模后找到向价值高地渗透的方法。同时，能否提供强大的后台云服务，是终端厂商能否扩展到不同的终端并形成协同效应的关键，建议重点关注智能电视云端一体化公司的乐视网，以及华数传媒与阿里巴巴合作的强强合作商业模式。

华为和中兴通讯成为全球领域的智能终端大厂是大概率事件。但是他们要想获得不错的利润份额，仍需要快速确立消费电子品牌，这个能力需要验证。未来能否在智能终端领域成为巨头，组织属于自己的用户、开发者生态系统，难度还非常大。

LTE 终端是智能手机的必然趋势，而LTE 终端产业链中变化最大的依次是芯片》电池》天线》摄像模组。芯片方面，华为海思、展讯、中兴等国内厂商也推出了LTE 基带模块，而国民技术即将推出LTE 射频芯片，值得重点关注。电池成为LTE 手机的瓶颈，比亚迪、德赛电池和安洁科技（收购了石墨散热片的业务）有望得到长期的发展。天线方面，硕贝德、信维通信和顺络电子收购的天线公司有望在此过程中受益。摄像模组方面，看好其产业链上的欧菲光、信利和舜宇等公司。

4、手游专题研究：平台商最有价值，开发商最具弹性

多因素促手游行业爆发，成长空间巨大。持续增长的3G 用户数量、智能机出货量放大、移动应用生态系统不断健全推动移动国内游戏市场规模屡创新高。2013 年上半年高达50.13 亿元，同比增长135.3%，环比增长66%。我们认为，未来国内移动游戏市场将继续保持超高速增长，目前尚不能清晰界定行业空间顶板。预计2013 年手游市场规模将达到130 亿元，并于2015 年超越客户端游戏和网页游戏规模。

平台占据手游行业制高点，分成比仍有上升空间。总体上我们判断，未来市场分成比例极有可能将继续向平台倾斜。我们如果按照40%的保守比例测算平台的市场规模，则平台市场容量将达到200 亿元，是2012年的10 倍。在平台系统中，安卓平台中的腾讯、百度、360 已经占据三强地位。由于平台的整备性和健全的服务体系，使得开发商强烈依赖平台中的强者。

顶级游戏赚钱效应明显，预计2013 年底手游最高月流水将超7000 万。由于试错成本低，导致新进入者大量涌入，手游开发市场由蓝海变成了红海。大公司带着大量的资金和技术资源进入手游市场，竞争更为激烈。大胆创新玩法、建立核心产品长期品牌，成为开发商实现业绩的高弹性和可持续性增长的策略。

代理商空间有限，须向产业链两端延伸。虽然代理商在发行推广能力和渠道资源整合能力上具有规模优势，但受限于产品本身较高质量要求，纯代理商很难代理到真正顶级的游戏产品。研发、平台两端的挤压，以及代理商环节竞争激烈，使得纯代理发行商长期必须向产业链两端延伸。

5、体感交互专题研究：体感交互技术又一次信息技术的重大革命

体感交互是继个人计算机、互联网、云计算、大数据之后的第五次信息技术领域的重大技术革命。体感交互与智能全息相结合，隔空操控不是梦，人们将不再需要依赖键盘、鼠标以及触摸屏，可以随时随地通过语言、姿势和情感来与系统互动，实现物质世界和虚拟网络的完美融合。

体感交互革命将打开数千亿级人民币市场空间：未来体感控制设备将成为计算机、智能电视机、平板电脑以及智能手机等设备的标配，潜在市场空间将超过数十亿台，平均单价以400 元计算，市场空间也高达数千亿人民币市场空间。

投资逻辑：① 体感技术的全套方案提供商受益者最大：具备从体感设备到体感应用的解决方案提供商，不但可以通过卖设备获利，更重要的利润空间来自于用户的海量数据价值；② Leap Motion 体感设备供应链受益：红外LED、摄像头、红外带通滤光片等潜在供应商或给Leap 公司供货或给国内效仿产品供货，如联创光电、水晶光电、高德红外、航天长峰、苏州固锝等公司；③Leap Motion 基于平板、智能手机、智能电视和全息投影的应用，将把隔空交互发挥到极致，如川大智胜等公司。

投资组合：综合考虑业绩确定性、治理结构以及核心技术掌握，我们推荐组合排序：数码视讯（体感技术的全套方案厂商）＞联创光电（红外LED）＞水晶光电（滤光片）＞舜宇光学（摄像头）＞高德红外（红外摄像头）＞光迅科技（激光器厂商）。

重点公司推荐：数码视讯，具有从体感设备到体感应用的全套方案提供商，公司在体感技术投入方向主要为姿态识别和手势识别，主要应用在体感游戏，公司已申请多项国内首创专利，体感设备以及体感游戏预计明年将商用。联创光电，在红外LED 外延材料、芯片器件领域的研发居国内领先水平；水晶光电，具有给微软Kinect 供货窄带滤光片的经验，其中窄带滤光片对边缘衰减要求严格，对镀膜工艺要求较高，产品附加值远高于比蓝玻璃红外滤光片。