徐文明：羊年—-震荡行情中的价值投资(2015-02-25）

羊年—-震荡行情中的价值投资

蛇年，创业板行情贯穿整年；马年，主板的“金融革命”运行了半年；展望羊年，笔者不寄往会有大的升浪，笔者只看好震荡行情中会出现的价值投资机会。

回顾已经过去的马年，从7月份开始，以银行保险为主的金融股革命，使大盘摆脱了4年多的熊市，走向了真正的价值回归之路，许多跌破净资产的银行股被价值投资者挖掘，出现了一波轰轰烈烈的上涨行情，使投资者望尘莫及。

展望即将到来的羊年，笔者不敢大胆的预测仍然会有大幅上涨，但是，笔者敢于预测“真正的价值投资行情才刚刚开始”，其理由无非就是引进国际资本，他们哪里会熟悉国内的企业，他们只会了解一些知名企业的财务状况，随即就会进行投资。关于这一点，从2014年实行的沪港通中已有表现，未来的深港通，也许又是国际资本挖掘价值低估股票的时刻，A股投资者也应该领先一步，提前埋伏，才能享受到国际资本入场后的挖掘利润。

至于如何选择具有价值潜力的股票？笔者认为非常的简单，因为国际资本不可能了解每个企业，他们只会通过公开的信息，来获取基础的消息，随即进行投资前的筛选，由此，投资者只需利用简单的市盈率选择股票的方法，来寻找具有投资价值的股票。例如已经过去的2014年，当时启动前的银行板块市盈率才3-4倍，现在已经普遍达到了6-8倍，而且当时都低于净资产，目前都已经回归到净资产之上了；还有部分钢铁板块的股票，虽然业绩很差，市盈率也普遍较高，由于在净资产之下，也遭到了大幅的炒作。由此得出结论：大胆的选择市盈率偏低，或者跌破净资产的股票，就可以享受到被价值投资者挖掘的稳定利润。

再从技术上来分析大盘，我们先看创业板和中小板，由于2013的大幅上涨，使得他们在2014年初惯性上冲之后，就出现了调整的走势，即使在7月份主板走势非常强劲的时候，中小板和创业板也没有出现真正的强势走势，以至于市场上出现了所谓的“满仓踏空”，意即只要没有参与到主板的投资者，拿着中小板和创业板的股票，即使满仓也是亏损的；直到2015年初，中小板和创业板才开始了真正的上扬走势。

回头再说主板，在经历了2014年初的惯性下探之后，从7月底开始了快速的上攻，半年时间涨了1400点，幅度达到了60%以上，观其涨幅偏大的个股，无非就是大盘指数股，以至于投资者怨天尤人，大喊“赚了指数不赚钱”，当时间进入到2015年，大盘的指数已经不再大幅拉升了，而会上涨的股票多起来了，投资者赚钱的机会也就多了。

综上分析得出结论：中小板和创业板在经过一年的蓄势震荡之后，正在出现又一波的上攻走势，而主板在经历了半年的指数拉升后，会出现象去年的创业板那样的走势，即震荡蓄势的行情，至于蓄势之后能否续创新高？要结合未来的经济以及企业的盈利情况来判断，目前还很难定论。

综合结论：羊年大盘上半年会以震荡走势为主，下半年能否突破？目前还看不清楚。建议投资者永远以价值投资为主线，寻找业绩优良的股票，波段性操作，相信你在羊年中的投资会获得成功的！