徐小明博客：股市持续走弱的解决方法（20120625）

徐小明博客：股市持续走弱的解决方法（20120625）
昨天我在写股市持续走弱的问题根源里，谈到了其下跌本质就在于股指期货领跌，而股指期货的下跌原因是因为制度严格限制机构交易期指只能进行套期保值。在股票做空非常不成熟的前提下，机构绝大多数就只能单方面的做空股指期货，期指出现了不是机构间的博弈，而是机构整体做空与散户做多之间的博弈。若这个问题再继续视而不见，散户估计也会陆续倒戈加入到空方阵营，那样的话，A股将很惨烈。

我其实并不喜欢政策救市，因为如果市场到了需要政策才能救市的时候，通常都已经惨不忍睹了。所以昨天我写那篇文章，希望相关的人能够看到问题所在。机构交易股指期货，严格的控制为套期保值的初衷是好的，但没有考虑到机构几乎清一色的做空这个现实问题。因为套期保值，在下跌里能够做到保值，没有考虑到下跌的原因就是套期保值造成的，换句话说，没有套期保值的这么多机构，也许就根本没有下跌。

如果套期保值的初衷是为了限制爆炒，那就更应该设立对等的交易制度，即可以开空、也可以开多的市场才是合理的市场。别寄希望于推出股票做空的方案了，第一股票如果可以做空了，主力会利用各种信息优势进行个股做空，叶某说的个股做空机制推出可能导致长时间没有牛股可能性是存在的。而且即便推出了股票的做空机制，交易股票空，而股指期货做多的机构也不会很多。因为从对冲机制和交易习惯来看，股票做多股指期货做空会占绝大多数。所以最终解决不了“机构套期保值”的先天缺陷。

那么怎么样才能即限制股指期货出现爆炒，又能设立对等的交易制度呢？

首先：应该立即取消机构交易股指期货被严格的限制为套期保值，除非在做空机制非常完善的前提下。这样机构之间才能形成对等的博弈，有了博弈，市场才会趋于合理化。涨的多了，会被市场拉回，跌的深了，会被市场修复。
其次：严格限定机构交易交易股指期货的资金比例，在交易规模上给予限制，而不是在交易方向上。这样同样可以做到限制股指期货市场的爆炒的效果，市场涨跌，就让市场说的算。
第三：开设迷你期指，期指的门槛太高，不管是套期保值还是避险，大家应该有同样的交易环境和交易规则，这样才能是公平的市场。普通股民做不起股指期货，而下跌又不能做空规避风险，机构又被严格的限制套期保值（大多数只能做空），那不等于把普通股民的资金送给机构赚么？
第四：注意做空机制的推出时点。尽量选择在市场高位，推出做空机制，之前涨了做多有的赚，推出之后下跌做空还有的赚，两头赚。如果在低位推出，就像股指期货，下跌已经导致市场出现了损失，继续下跌，导致加大亏损。若你反过来做空，将来涨有可能两头陪。

这几条都能解决市场持续走弱的问题，尤其是前两条，很是的对症下药。

其实要求也不高，只是要求一个不论资金大小，不论做多还是做空，大家都可以站在同一起跑线上的公平的、拥有自由选择权的交易环境。

本文转自徐小明新浪博客