智能电视概念股有哪些？智能电视概念股解析

智能电视概念股

TCL和爱奇艺联合推出的首款智能电视产品“TCL爱奇艺电视——TV+”昨晚正式亮相，并于4日零点在京东商城开售。与此前乐视电视将硬件部分包给富士康，整合上下游资源生产自有品牌电视不同的是，这款产品保留了家电厂商与互联网视频两家品牌，采取了强强联合、盈利共享的模式。而无论形式为何，争抢客厅互联网入口，才是这场如火如荼的电视战争的关键所在。

两款产品差异定位

据上证报报道，TCL和爱奇艺将推出尊爵版和经典版两个版本的TV+，锁定不同用户群，其中尊爵版TV+最先上市，定价为4567元，经典版TV+定价为2999元，预计在11月份上市。

与尊爵版相比，经典版TV+在硬件配置、内容服务、随机附件上将会有一定差异，硬件配置相对会跟随市场主流，内容服务相对会减少专属服务，而随机附件会以标准配件为主，以更好地满足实惠一族的需求。

内容的全部免费成为其最大亮点。基于“iQIYI inside”战略，TV+聚合了爱奇艺及PPS的高清视频资源，内容将全部免费。爱奇艺创始人、CEO龚宇表示，用户无需另外付费，即可以在TV+上永久免费观看到超过20万辑高清视频内容，全面覆盖电影、热剧、综艺、动漫等领域，实时更新。

进军智能电视两种模式成型

实际上，在TCL和爱奇艺宣布合作前，乐视等互联网企业进军电视产业普遍采用的模式，更多是对上下游资源的简单整合以及自建渠道销售。其中，生产链模式以乐视为代表，以自己原有的视频优势为依托，将生产、服务等都外包给其他企业，企图硬件不赚钱、通过内容盈利。

但这种“超级组装机”思维和盈利能力及可持续性也存在一些问题。尤其是在中国的市场环境里，消费者早就习惯了内容都是免费的，这种消费习惯的改变仍需要时间。而爱奇艺的野心在于搭建一个开放的生态平台。这从TV+保留了家电厂商与互联网视频两家品牌标识等细节可见一斑。

“爱奇艺和TCL合作模式最显著的特点就是，把事情交给整个产业生态圈内最擅长的企业去做，这样才能在最短时间内，将产业链各个环节中的强势企业和资源整合起来，一起做出最强的产品。”爱奇艺项目负责人透露。

在分成模式方面，TCL等硬件厂商主要通过售卖产品赚取相关利润，爱奇艺则主要以广告为主的收入模式。“当然，我们共同的目标是把这个服务推广给更多的电视和互联网用户，未来的盈利模式还有很多想象空间。”该人士称。

抢夺客厅互联网入口

一个细节是，TV+全球首创的“琴键式”五合一操控器，仅17键就具备电视机、机顶盒、语音、体感、空鼠五大操控功能。TCL多媒体CEO郝义表示，之所以花大心血在遥控器上，是因为从某种意义上讲，在互联网时代掌握了消费者的手就等于掌握了一切。

这透露了家电厂商在互联网时代的野心，特别是在争抢客厅互联网入口上，家电厂商正是最早提出互联网电视以及智能电视概念的群体。

如今，网络视频企业更渴望抓住这样的机会。龚宇表示，看视频大部分的应用目的还是为了娱乐，所以PC这种平台作为娱乐平台还是不适合的。移动终端比较适合，特别是大屏幕的平板电脑适合于娱乐。还有一个就是电视。未来市场一定是电视终端跟移动终端相互交互形成的主体市场，移动终端既作为电视的遥控器，也作为观看视频的一个平台，跟电视形成主导，PC市场份额会逐渐降低。在这种用户行为习惯变化的趋势下，网络视频企业做互联网电视业务是必然趋势。

【相关报道】

继乐视网（行情，问诊）今年5月高调发布乐视TV超级电视X60以及普及型产品S40，成为首家正式推出自有品牌电视的互联网公司之后，阿里、爱奇艺、小米、华为等将在下个月集中发布智能电视或机顶盒。

乐视网超级电视的“领跑”无疑对互联网企业投身智能电视产业起到了一个催化剂的作用。据权威市场数据，7月，在总计16个主流彩电品牌中，乐视TV·超级电视X60销量为15075台，在60英寸智能电视市场份额排名第一，占比35.23％；39英寸超级电视S40销量12192台，占比10.74％。

据上证报日前报道，阿里-华数彩虹盒子初定于9月9日上市，盒子将植入在线教育及定制电视游戏产品。而华为发布的业界首款四核高清互联网电视播放器——华为秘盒MediaQ M310，正式上市时间也在9月。此外，爱奇艺、小米也有意在9月推出相关电视产品。

业内普遍认为，随着三网融合速度提速及支付手段的完备，中国的“盒子”产业到了政策成熟期、需求旺盛期。随着盒子铺进中国家庭的客厅，电视体验式购物、电视在线教育产业空间就此打开，而下一步最为惨烈的即为“智能电视操作系统”大战。

相关数据显示，中国家庭数量4亿户，电视数量高于4亿台，彩电每年销量是4000万台，其中40％是智能电视。一台智能电视按照5000元计算，其市场规模是800亿，再加上盒子，整个市场规模将上千亿，而这只是硬件。市场成熟后，还会有视频点播、视频支付等增值服务，以及电视游戏等空间。例如，数码视讯（行情，问诊）已经与CNTV旗下的中国互联网电视集成播控平台达成了支付接入合作，一旦以华为为代表的“盒子”陆续推出，唯一拥有数字电视支付牌照的数码视讯在智能电视终端的支付市场空间将就此打开。

“目前进入智能电视产业领域者不外乎互联网企业（乐视网、爱奇艺、PPTV等）、运营商（百视通（行情，问诊）、华数传媒（行情，问诊）等）和硬件制造商（四川长虹（行情，问诊）、同洲电子（行情，问诊）、TCL等），三者进入智能电视领域可谓各有所长。互联网企业拥有视频等内容资源，但相对传统电视厂商而言，其渠道或是块‘短板’；而传统家电企业生产智能电视缺少的是内容资源，如爱奇艺与TCL合作推出互联网智能电视在一定程度上融合了传统家电与互联网企业的内容资源与硬件资源优势，未尝不是互补互赢的状态。”业内资深人士分析。

在家电产业逐步智能化、互联网化的驱动下，四川长虹也不断推进智能战略。公司相关人士坦言，不排除未来公司将与做内容的互联网企业合作。

不论是电视制造商长虹，还是机顶盒制造商同洲电子，都渴望智能电视产业市场的不断扩容。今年4月，同洲电子在北京召开“飞TV”新品发布会，宣布进军智能电视领域。当日，公司与飞利浦签订合作协议，拟推出“飞利浦广电定制智能一体电视”。公司董事长袁明表示，“飞利浦广电定制智能一体电视”的推出，有助于与各地广电运营商深度合作，未来“飞TV”会与更多电视机厂家合作。

“互联网这块各家竞争都差不多，大家都没有牌照，都在和牌照商合作；而公司的优势在于广电这块，公司与吉视传媒（行情，问诊）、天威视讯（行情，问诊）等都有一定的合作。”同洲电子董秘叶欣称。

据悉，此前广电总局一共发放了7张互联网电视牌照，分别授予了CNTV、百视通、华数、南方传媒、湖南广电、中国国际广播电台和中央人民广播电台。其中，CNTV、百视通、华数既拥有牌照又具备庞大内容资源，掌握了最大的话语权。

截至目前，不少硬件厂商已经纷纷联手牌照及序列号拥有方进军互联网电视市场。从已取得互联网内容牌照情况上看，乐视网通过与中国网络电视台（CNTV）合作，进入互联网电视机顶盒市场；PPTV与拥有牌照的华数传媒推出了机顶盒产品PPBox；而即将亮相的爱奇艺电视，参与合作的牌照方是江苏电视台。

业内人士分析，随着企业、政府双重推动，以及人们对信息消费需求升级，智能电视产业链将迎来爆发期。同洲电子、金亚科技（行情，问诊）等机顶盒制造商，以及乐视网、百视通、华数传媒等内容和运营商可望分羹。

（证券时报网快讯中心）

【概念股解析】

STCN解读：TCL智能电视半年销量增252％ 行业火爆群雄逐鹿

TCL集团（行情，问诊）7月9日晚间公告，2013年1-6月份，公司智能电视销售114万台，同比增252％，3D电视销售134万台，同比增125％。TCL集团预计上半年盈利6亿？6.6亿元，同比增112％-133％。

智能电视市场急速扩张

TCL集团智能电视的火爆，是整个智能电视行业的一个缩影。

经过几年的发展，中国已成为全球智能电视渗透率最高的市场。根据彩电市场调研机构公布的数据，2013年上半年，智能电视市场加速普及，销售量和销售额双双大幅提高。目前在城市市场智能电视已经到了普及阶段。

根据中怡康提供的数据，2013年1~5月，智能电视零售量为41.54万台，累计同比增长120.89％；零售额为216.59亿元，累计同比增长104.90％。按产品类型划分，LCD智能电视零售量累计同比增长129.31％，零售额累计同比增长112.02％；PDP智能电视零售量累计同比下滑4.96％，零售额同比下滑5.52％。据预测，2013年上半年智能电视市场占比达到45％，预计下半年市场占比会达到75％，全年智能电视市场占比约为60％左右。

同时NDP Displaysearch数据也显示，2013年上半年全球智能电视市场达到3000万台，预计全年智能电视市场规模将达7600万台，其中中国市场规模约为2700万台。

智能电视的快速扩张，无疑让电视机企业获益良多。与TCL集团一样，四川长虹（600839）上半年业绩增长也不错。四川长虹预计半年净利润超过2.2亿元，同比增50％以上。公司称，报告期内，主业发展势头良好，销售及盈利持续增加。

群雄逐鹿 硬软件厂商都想分羹

2013年上半年，智能电视的快速发展让不少厂商都尝到了“甜头”。不仅国内传统彩电品牌凭借智能电视迅速上位、赢利水平大幅提升，而且联想、乐视等IT厂商也在智能电视混战中分得一杯羹，取得了不错的成绩。

从零售额市场来看，海信依然排名第一。2013年海信50英寸以上的大尺寸智能电视产品销量提升，利润率较高。而TCL的零售额较去年同期取得了大幅提升，并且全球市场份额排名第三位。在外资品牌中，夏普零售额与去年同期有所下滑。

在各品牌零售额占有率方面，根据中怡康1～5月全国智能电视市场统计数据显示，排名前10名的彩电厂商依次为：海信、三星、TCL、创维、康佳、长虹、夏普、海尔、LG、松下，其市场占比分别为15.84％、14.81％、14.35％、14.29％、13.15％、9.92％、9.51％、3.65％、3.44％、0.68％。前10名中，外资品牌三星表现较为突出，国内6大彩电品牌均取得不错的销售额占比。

如果说，平板电视产业竞争属于中日韩三足鼎立的时代，那么智能电视的产业竞争可谓是“群雄逐鹿”。智能电视的出现颠覆了传统制造业的游戏规则，面对智能电视巨大的市场前景，不仅传统彩电厂商之间展开博弈，硬件制造商、内容提供商、网络运营商都试图分得一杯羹。

近年来，不但微软、谷歌、苹果、联想等IT企业纷纷向智能电视领域延伸，包括乐视、小米等互联网企业也对智能电视虎视眈眈，这使得智能电视发展面临新的挑战。对于传统彩电厂商来说，庞大的消费者基数、多年的市场经验以及渠道、成本上的优势仍然是其竞争的重要砝码，而IT企业在软实力上更胜一筹。目前，传统彩电厂商仍占据市场最大份额，其优势仍将持续。然而，随着更多企业涉足彩电领域，有实力的品牌将占据主导地位，届时全球彩电品牌将掀起新一轮洗牌。

逐鹿的厂商中争议最大、风头最盛莫过于乐视网。7月4日，乐视超级电视X60在乐视商城开售，1万台乐视超级电视49分钟售罄。

（证券时报网快讯中心）

【概念股解析】

四川长虹（600839）：彩电白电业务齐改善，家庭互联网战略受关注

机构：中金公司 撰写时间：　 2013-08-22

业绩符合预期

公司上半年收入同比 21％，达到280亿元；归属于母公司净利润同比 54％，达到2.3亿元。符合业绩预增公告。

电视和冰箱表现好，带动业绩增长。电视收入增长快于行业，同比 43％，达到77亿元，毛利率稳定在20％。中间件受电视带动以及压缩机增长，收入同比 47％。冰箱空调收入规模稳定增长11％，同时毛利率同比提升3.9ppt。公司下属的白电子公司美菱电器（行情，问诊）收入增长12％，归属于母公司净利润增长22％；压缩机子公司华意压缩（行情，问诊）收入增长37％，归属于母公司净利润增长121％。IT产品、通讯产品、电池、数码影音表现较差。

出口表现好于内销。上半年出口收入增长45％，达到36亿元，毛利率同比提升1ppt。内销比较稳定，收入增长19％，达到193亿元，毛利率同比提升0.5ppt。

费用控制比较合理，销售费用和管理费用分别同比增长15％、23％，和收入基本保持一致。

发展趋势

由于节能补贴政策的退出，下半年电视收入将无法保持上半年的快速增长趋势。但冰箱、空调、压缩机业务有望保持较好的增长。

国务院下发《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》后，四川长虹家庭互联网战略和智能电视方面的差异化竞争策略获得市场的一定关注。详见研报前期的报告《长虹的家庭互联网梦》。公司拥有众多国家级技术中心，在智能产业链具有较完备的软硬件技术积累。上半年，公司正式发布智能战略，成立新型智能终端研究所、云服务事业部；公司与IBM共同打造大数据分析竞争力中心，与四川电信建立战略合作关系，在三网融合、物联网、大数据、云计算等领域进行合作。

盈利预测调整：维持盈利预测，预计2013~2014年EPS为0.11元（YoY 63％）、0.13元（YoY 18％）。

估值与建议：目前股价对应2013~2014年P/E估值19x、16x，维持“中性”评级。

（证券时报网快讯中心）

【概念股解析】

数码视讯（300079）：收入确认延后，不改订单向好

机构：民族证券 撰写时间：　 2013-08-21

上半年公司实现营业收入1.65亿元，同比下降17.96％，净利润0.68亿，同比下降26.03％，扣非后净利润0.54亿元，同比下降33.5％，基本每股收益0.20元，同比下降26.15％。

收入确认延后，不改公司订单向好：

上半年业绩下滑，主要是由于广电省网整合影响，合同集中执行周期增长，收入确讣延后，其中应收帐款同比增长36％，占到收入的237％，但是订单3.2亿，增长了30％，订单在手，无需担心。

CA降速，前端提速：中报对于营业收入子项进行了调整，从上市公司业绩沟通会上了解到CA业务列入软件部分，软件不应用同比下降30，3％，前端设备列入流媒体部分，流媒体同比增长6.98％，CA增长速度放缓，受高清节目需求驱动，前端设备保持了较快的增长。

超光网起步，收入弹性大：超光网2000万订单起步，随着“宽带中国“战略落地，NGB双向网改提速，公司在超光网实验网市场占用率较大，有望发挥先发优势，形成收入一极，视下半年超光网项目的推进情况，收入存在较大的弹性。

新业务多点开花，长期为平台商布局：通过不CNTV进行电视支付的合作，公司有望完成从设备商向平台提供商的转变，体感、OTT、中间件、远程医疗、游戏、影视剧等内容，体现了公司围绕未来电视入口的积极布局，看好公司全产业链下的业务协同优势。

盈利预测：公司是三网融合龙头企业，考虑政策不需求的推动因素，预计2013-2015年净利润可达3.43亿、4.18亿和5亿元，EPS分别为1.02、1.24和1.49元，对应PE分别为29倍、23倍和20倍，维持“买入”的投资评级风险提示：有线运营商双向网改丌达预期。

（证券时报网快讯中心）

【概念股解析】

乐视网（300104）：多元业务强化产业价值链

机构：中银国际 撰写时间 ：2013-08-21

乐视网2013上半年实现营业收入7.52亿元，同比增长35.98％；归属上市公司股东净利润约为1.17亿元，同比增长28.7％；实现每股收益0.15元。今年上半年公司网络视频基础服务收入为4.07亿元；视频平台增值服务收入则达到3.43亿元，同比增长124.96％。

截至2013年6月30日，公司网站的日均UV2，200万，峰值3，100万；日均PV1亿，日均VV1.1亿，峰值1.5亿，网站流量、覆盖人数等指标稳健提升。研报参加了公司中报业绩交流会（具体内容如后文所示），认同公司“平台 内容 终端 应用”的发展策略。短期来看，公司多年累积的版权和内容优势构建了公司的核心护城河，无论是PC端的付费用户数以及广告收入都有望继续保持快速增长。从终端以及应用层面，公司超级电视对于传统电视的价值颠覆逐渐显露，短期的物流配送、售后服务等短板有望逐渐得到弥补，未来存在较大的放量增长可能性，发展前景值得期待；公司“视频网站 终端硬件”的捆绑策略对于客户粘性的培育强于一般视频网站，而且协同效应会随着终端量的提升而愈发明显，未来基于流量和平台下的多元化变现模式值得期待（游戏，电子商务等）。

市场一致预期公司2013-2015年每股收益0.37、0.53、0.71元，当前股价对应13、14年市盈率分别84、58倍，估值处于传媒板块高端。但基于公司各业务板块的构成以及未来多元化布局，公司有效把握付费内容、互联网广告、OTT等景气度较高的细分子行业，未来有望嫁接平台与流量资源切入游戏、电商等行业，成长潜力相对于目前市值仍然有很大的溢价空间。

超级TV战略：超级电视逐渐被大家所认可，有可能引领未来互联网的发展趋势。行业内竞争对手的认可比例越来越高，更多互联网公司进入电视领域。但他们进入的方式和乐视网还是不一样。乐视最大的竞争力还是用户体验，而不是简单的贴牌。同行业的视频网站仅仅采取贴牌的方式，不可能改变整个行业的模式。如果其他对手采取和乐视网一样的策略，乐视网的先发优势也不是其他对手短期可以追上的。

超级电视在视频网站的广告：乐视网超级电视占据的广告位，基本都是剩余广告位，不会影响传统品牌广告业务，反而对于公司的广告有正向的促进作用。

版权分销收入下降：版权分销是阶段性策略。未来控制更严格，希望越少越好，但是前提是希望对于利润的影响不要太大。

乐视网上下游生态圈协同效应的体现：乐视网生态有四层：平台 内容 终端（软件、硬件） 应用。这个生态是使得乐视网迈向大公司的五大引擎；平台包括视频网站与电商平台，乐视电商平台的流量已经进入中国前20名，乐视商城未来成长空间巨大。

（证券时报网快讯中心）

【概念股解析】

百视通（600637）：乘风前行一箭双雕，推进“台网融合”与“一云多屏”平台

机构：　兴业证券（行情，问诊）撰写时间：　 2013-08-19

投资要点

坚定看好公司“一云多屏”平台价值，以及并购风行网之后，东方卫视、百视通TV、风行网PC、移动屏在多屏基础上形成“台网融合”的有效互动，促进版权内容、广告主、技术支持、用户数据等多点协同，有望对上市公司一云多屏业务带来极大提升，维持“增持”评级，中长线看好。

事件：

百视通今日发布半年报，上半年实现营业收入11.26亿元，同比增长22.84％；营业成本5.40亿元，同比增长12.25％；归属上市公司的净利润3.21亿元，同比增长25.13％。

当日公司发布增资风行在线公告，以总计人民币3.07亿元现金认购“风行在线”、“风行网络”的增资。本次增资完成后，公司将持有“风行在线”54％的股权，“百视通开曼”亦将持有“风行网络”54％的股权。基于前述增资事项前提，公司全资子公司百视通技术拟将东方宽频100％股权及欢腾宽频100％股权转让给“风行在线”，分别作价3632万元、7001万元。

点评：

IPTV和手机电视增速较快，舞美等非核心业务拖累收入增速。

收入结构中，公司核心业务IPTV带来收入8.23亿元，同比增长32.56％，营业成本3.24亿元，同比增长17.92％，该业务的毛利率增加了4.89％；毛利率为-1.35％的设备销售和租赁业务实现收入1.17亿元，同比增长165.75％；舞美演艺策划收入6084万，同比负增长36.46％；手机电视实现收入4987万元，同比增长112.79％，毛利率44.04％，减少了2.35％；信息传输与技术和互联网带宽租赁分别实现收入2486万元和1445万元，同比变动分别为11.16％和-70.70％。下半年电视剧项目陆续确认，确保全年业绩增长无忧。

风行网从参股到控股，台网联动融合完善公司一云多屏长远战略。

风行视频业务包括两大部分：1）风行网（http://www.funshion.com）是一个提供高清电影及电视剧的免费在线点播网站，支持网络电视、在线电影点播、免费电影下载；2）覆盖更广，更具影响力的是其先进的P2P点播软件，支持在线网络电视、边下边看的网络视频，能够实现高速流畅，高清晰度播放，类似PPS、PPlive。

百视通作价3.07亿元增资风行网，增资后公司持有54.0425％的股权，公司估值16.1亿。从PS估值看，明显低于优酷、乐视网。从总市值看，比PPS便宜。注意公司在2012年3月27日公告3000万美金第一次参股风行35％股权，当时估值对应市值5.2亿人民网（行情，问诊）。但控股后意义远胜于参股。

2012年三季度的数据看，风行的综合浏览时间和人均浏览时间均位居行业前列。日均活跃用户千万量级同时，除了大家熟知的风行客户端外，风行还有网页版、Android手机/Pad客户端、iPhone/iPad客户端，移动端流量占比30％。根据alexa的数据，风行的网站排名13年持续提高。

由于风行网是一家拥有P2P技术平台，涵盖PC、移动屏的视频运营商，而百视通拥有丰富的版权内容，IPTV业务等TV端优势明显，但PC、移动端相对弱势，本次增资后百视通控股风行网，将有助于深化公司“一云多屏”战略的执行。加上SMG东方卫视作为上市公司控股股东，“台网联动”将有了资本的纽带，预计将有实际的推进。

东方卫视TV直播、百视通TV点播、风行网PC与移动屏，台网多屏形成直播 互动，在1）版权内容协同使用、2）台网广告主共享、3）P2P网络技术支持、4）积累用户习惯数据是清晰能看得到的协同点。

预计2013~2015年公司营业收入28.4、39.0和50.8亿元，EPS分别为0.63、0.90和1.21元。按照8月16日收盘价32.32元，13-15年对应PE51倍、36倍和27倍。

目前主要传媒公司2013年PE在31~513X，其中乐视、人民网、东方财富（行情，问诊）等新媒体公司估值均在40X以上。

看好公司“一云多屏”平台价值，以及并购风行网之后，东方卫视、百视通TV、风行网PC、移动屏在多屏基础上形成有效互动，促进版权内容、广告主、技术支持、用户数据等多点协同，有望对上市公司一云多屏业务带来极大提升，维持“增持”评级。

（证券时报网快讯中心）

【概念股解析】

歌尔声学（行情，问诊）：电声业务持续提升，智能电视业务将启航

研究机构：招商证券（行情，问诊）日期：8月16日

中期业绩及展望略低于市场预期。2013 年上半年，公司实现营业收入36.7 亿元，同比增长44％，实现归属于母公司股东的净利润4.8 亿元，同比增长53％，对应EPS 0.31 元，处于此前预告50-70％的区间偏下限。由于二季度计入政府补助3305 万，扣非业绩同比增长46％，略低于市场预期。公司同时亦展望前三季度净利同比增长40-60％，区间中值亦略低于预期。

扬声器模组份额提升是上半年主要动能。公司上半年电子配件营收同比下滑3％主要源于3D 眼镜和游戏机配件业务不及预期，例如部分地区3D TV 由配备4 副变为2 副眼镜；不过电子器件增长达65％，且毛利率环比去年下半年得到提升，虽较低毛利的苹果耳机销售平淡（研报预测份额在25~30％，销售金额约4 亿），但高毛利高单价扬声器模组SpkBox 份额大幅提升，公司在苹果IP5 及后续机型的份额已接近AAC，是公司上半年增长的主要动能。另外，公司的MEMS MIC 在耳机的份额也得到提升。

下半年将受益苹果与索尼微软新品周期。公司对Q3 的谨慎预测主要基于三星高端手机销售不及预期，但受益苹果、索尼微软以及华为等新品拉动，下半年仍望有显著环比增长。在苹果IP5S5CIPAD5 等新品推动下，结合在三星以及华为等客户的量，公司SpkBox 有望全年贡献40 亿销售，耳机全年有望达17 亿。而SONY PS4 和微软XBOX ONE 下半年将迎来大的升级周期，公司作为主要电声和体感外设供应商，亦将大幅受益，此外，公司亦在TV 摄像头以及可穿戴式设备亦有进展和突破。

垂直一体化加速，智能电视业务启航。未来围绕声、光、无线领域和核心大客户蜂窝式发展，公司从零组件、配件进一步延伸至整机，长线逻辑清晰。

公司有望切入智能电视代工领域，带动自身高保真电声、TV 摄像头、体感、无线模组、LED 背光等整体零组件解决方案销售，迎接新一轮增长。公司亦有望把握下一轮可穿戴式设备、智能汽车电子等的浪潮。

维持“强烈推荐”。研报预测13/14/15 年EPS 0.92/1.40/2.00 元，当前股价42.4元对应PE 为46/30/21 倍。虽短期估值相对合理，但基于年底估值切换以及公司长线成长空间，仍维持“强烈推荐”评级，目标价45 元，值得持续关注，短期如有回调将提供长线介入机会。

（证券时报网快讯中心）

华数传媒（000156）：阿里智能TV操作系统发布，华数互联网电视业务提速

机构：山西证券（行情，问诊）撰写时间：2013-07-24

事件概述：

7月23日下午，阿里巴巴集团正式发布阿里智能TV操作系统，并将联手华数传媒推出搭载该系统的第一代盒子产品“华数彩虹”。阿里智能TV操作系统首期接入了聚划算、支付宝以及支付宝水电煤缴费服务功能，用户登陆淘宝或支付宝账号，即可以完成商品浏览和支付购买。

事件分析：

主打支付购物，不一样的OTT盒子。目前市面上已经有小米盒子、乐视盒子、百视通小红等多款互联网电视机顶盒，盒子市场可谓竞争激烈。但此次阿里、华数推出的盒子不同于以往专注视频内容的产品，而是以电子商务为卖点，接入了聚划算、支付宝以及水电煤缴费服务功能，主攻电视增值业务的拓展。阿里强大支付平台的置入可能会改变现在电视端应用服务付费不够灵活方便的现状，培育新的用户习惯，如果阿里此次跨界成功，将鼓励更多的网络应用服务登陆电视屏幕，从而为电视增值服务打开未来更广阔的发展空间，也将标志着电视屏幕真正成为互联网终端的重要一极，这对互联网和电视产业都有积极的意义。

阿里欲借操作系统打通多屏，实现产业布局。此次发布会虽然大众的焦点都在盒子，但其实真正的硬件产品还在招标中，阿里巴巴甚至不介意新产品毫无自己印记和新意的名称（新盒子命名为“华数彩虹”，华数原有盒子产品为“彩虹BOX”），其真正主推的是新的智能TV操作系统。事实上阿里10年就曾联手华数成立“华数淘宝”意欲实现网购进军电视屏幕，但其后苦于缺乏操作系统，遭遇无法实现电视平台支付的尴尬，合作以失败收场。此次新品发布，阿里希望能够通过新的操作系统实现手机端、电视屏幕端、PC端多个屏幕打通，彻底实现电商平台和支付平台在多屏之间无缝对接，让几个屏幕在阿里操作系统里形成闭环，从而强化其平台优势并完善产业布局。

进军电视屏幕有助于扩大阿里的用户基数。阿里巴巴一直很看重电视端用户的发展潜力，并认为未来电视上的电商利益将远远超过PC。研报不认为阿里布局电视屏幕是为了那些“被重新拉回电视屏幕”的用户，不谈让现有用户放弃PC和移动购物转向电视端这一行为是否可行，单说这种针对同一目标客户群体的重复覆盖能否带来额外的收益就令人存疑。但不同于手机屏幕和PC屏幕更强的个人性，电视屏独特的“家庭”特质，使之具有很强的参与性和分享性，家庭成员之间可能会有意互相引导或无意的将网购习惯“传染”给其他人，尤其是将年纪较大的群体发展成新的网购用户，从而扩大电商用户的规模和年龄层次。同时如果阿里的智能TV操作系统能够有效的实现多屏互动和远程内容分享还可以为阿里巴巴在移动互联网找到合适的切入点。此外，本次阿里将支付宝水电煤缴费服务功能接入平台只是一个开端，未来通过电视端使用支付宝进行各种日常缴费的用户数量潜力不可低估。

盈利预测与风险揭示：

投资策略：此次华数联合阿里巴巴推出新一代互联网电视机顶盒，将有可能享受到知名度和影响力提升，用户规模快速扩大，以及电视增值业务支付环境改善等诸多好处，但投入资源却相对有限，经营风险极小。因此研报看好“华数彩虹”盒子对公司业绩的正面影响，但鉴于资本市场已经对未来预期有所反映，维持对公司“增持”的投资评级不变，预计2013~2014年公司EPS为0.22和0.28。

（证券时报网快讯中心）

【概念股解析】

同洲电子（002052）：受益三网融合，发力多屏合一

机构：宏源证券（行情，问诊）撰写时间：　 2013-04-17

年报：

公司2012年收入21亿，同比增长4.57％；归属母公司净利润1.93亿，同比大幅增长761％；扣非后净利润1.59亿，增长692％。2012年EPS0.57元。2012年度分红预案：每十股送五转五，派1元。

点评：

公司利润大幅改善的原因在于产品结构改善、费用控制得当和确认递延所得税资产。公司收入增长9200万，总体毛利率提高4个百分点，主要产品有线机顶盒产品结构升级，高清、双向占比提升，毛利率从19％提高到26％；卫星接收设备的毛利率也从2011年的21％提高到2012年的26％。销售费用和管理费用较2011年分别下降了1500万。公司的渠道建设持续推进，公司数字电视业务平台覆盖15个省份，用户接近8000万，并与8个省市开展数字电视互动业务合作，公司已具备有线电视前端运营平台强大的客户基础与领先优势。2012年度所得税费用为-4100万，比2011年度减少4600万，主要是2012年公司确认了递延所得税资产。

高清、双向机顶盒、多屏合一终端产品2013年开始发力。年产200万台高清数字机顶盒和年产200万台双向互动数字机顶盒将于2013年量产，高清和双向机顶盒是传统机顶盒的替代产品，有望拉动公司机顶盒业务再上一个台阶。多屏合一的终端产品陆续发布：2012年12月公司发布了飞Phone，2013年4月公司发布了飞TV和摸摸派，至此公司电视、电脑、手机、平板的终端产品布局完成，2013年开始将是公司终端产品全面展开的元年。

盈利预测与投资建议：预计13-15年收入分别25.2亿、30.3亿、36.3亿，净利润2.8亿、3.9亿、5.4亿，同比增长45％、40％、37％；对应EPS分别为0.82、1.15、1.59，PE16X、11X、8X。维持买入评级，调高未来六个月目标价至16.4元，对应2013年20倍PE。